04/08/2026
- Hiệu quả đầu tư trong tháng 7 của MH Capital đạt -3.41% so sánh với -6.68% của VNINDEX.
- Lũy kế hiệu quả đầu tư trong năm 2026 của MH Capital đạt -12.48% so với -2.73% của VNINDEX.
Toàn bộ số liệu đều có sao kê và xác nhận khách quan từ bên thứ ba. MH Capital luôn theo đuổi nguyên tắc minh bạch, kỷ luật và đặt lợi ích khách hàng lên hàng đầu.
——— ✦ ———
GÓC NHÌN ĐẦU TƯ THÁNG 7/2026:
1. Diễn biến thị trường tháng 7
VNINDEX kết thúc tháng 7 tại 1.735 điểm, giảm hơn 124 điểm, tương đương 6,68% so với tháng trước.
Tuy nhiên, diễn biến bên trong thị trường khốc liệt hơn rất nhiều so với mức giảm thể hiện trên chỉ số. Thị trường xuất hiện những cú call margin, nhiều doanh nghiệp báo lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm sàn kịch biên độ. Thậm chí, trong phiên 22/7, có thời điểm những “thành trì” như VIC và VHM cũng đứng trước nguy cơ phá vỡ nền giá.
Cùng với đó là hàng loạt yếu tố tiêu cực: định giá nhiều cổ phiếu quay về vùng thường chỉ xuất hiện trong các giai đoạn khủng hoảng, khối ngoại liên tục bán ròng và tâm lý nhà đầu tư suy yếu rõ rệt. Đây thực sự là một cú rũ bỏ khiến cả F0 mới tham gia lẫn những nhà đầu tư lâu năm đều phải lung lay.
Nếu nhìn vào nhóm VN100 — gồm 100 cổ phiếu có vốn hóa và thanh khoản lớn nhất HOSE, chiếm khoảng 90% vốn hóa toàn thị trường — mức độ phân hóa còn khốc liệt hơn:
- Phần lớn cổ phiếu ghi nhận mức giảm trong khoảng 7,5%–10,5%.
- Chỉ một số ít cổ phiếu phòng thủ hoặc có câu chuyện riêng giữ được trạng thái tích cực.
- Cá biệt, PNJ còn giảm hơn một nửa giá trị chỉ trong một tháng.
Tuy nhiên, dưới góc nhìn của MH Capital, chợ vẫn còn đó, phiên rũ bỏ chỉ bắt đầu cho một chu kỳ mới, vốn dĩ lịch sử vẫn luôn luôn chứng minh là như vậy.
2. Định giá thị trường
Lợi nhuận sau thuế quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết được ước tính tăng trưởng trên 30% so với cùng kỳ.
Mặc dù VNINDEX đã phục hồi hơn 100 điểm từ vùng đáy, P/E của thị trường nếu loại trừ ảnh hưởng của nhóm VIN vẫn chỉ quanh 10 lần — vùng thấp hiếm gặp trong lịch sử.
Theo đánh giá của Minh, xác suất thị trường tăng thêm 10% để P/E trở về khoảng 11 lần cao hơn đáng kể so với khả năng giảm tiếp 10% để P/E xuống vùng 9 lần. Đáng chú ý, ngay cả ở mức P/E 11 lần, định giá của phần lớn thị trường vẫn ở vùng tương đối rẻ.
Điều này không có nghĩa cổ phiếu sẽ lập tức tăng giá. Tuy nhiên, xét trên tương quan giữa rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng, thị trường đang mở ra nhiều cơ hội hơn so với vài tháng trước.
3. Danh mục MH Capital
MH Capital đã tận dụng nhịp bán tháo và tâm lý hoảng loạn để cơ cấu danh mục sang những doanh nghiệp chất lượng — các cổ phiếu mà trước đây Minh không nghĩ sẽ có cơ hội mua lại ở vùng giá hiện tại.
Chúng tôi đang đặt cược lớn rằng đây là vùng đáy trung và dài hạn của phần lớn thị trường. Trong kịch bản thận trọng hơn, VNINDEX ít nhất cũng có thể chuyển sang trạng thái đi ngang, thay vì tiếp tục giảm sâu như giai đoạn vừa qua.
Bước sang tháng 8, MH Capital cho rằng thị trường sẽ “dễ thở” hơn đáng kể so với 7 tháng đầu năm. Việc nhiều cổ phiếu như FRT có thể tăng liên tục ba phiên trần sau khi bị bán quá mức cho thấy dòng tiền và sự lý trí của nhà đầu tư đang dần quay trở lại. Tuy nhiên, sau nhịp hồi phục, MH Capital dự kiến sẽ tiếp tục tái cơ cấu danh mục một lần nữa.