What are the opening hours?

Monday 08:00 - 22:00 Tuesday 08:00 - 22:00 Wednesday 08:00 - 22:00 Thursday 08:00 - 22:00 Friday 08:00 - 22:30

https://www.facebook.com/1059715014057208/

Phố Chính, Toà nhà Gelex, số 52 Lê Đại Hành, quận Hai Bà Trưng, Hanoi (2026)

Q: What is the address?

Toà Nhà Gelex, Số 52 Lê Đại Hành, Quận Hai Bà Trưng

22/06/2025

Hiểu rõ bản chất của doanh nghiệp và bám sát tình hình thị trường sẽ giúp cho bạn đánh giá xu hướng giá CP...

13/12/2024

Kính chào Anh Chị,

Ad xin gửi đến Quý Anh Chị điểm tin pháp luật quan trọng: TÁC ĐỘNG CỦA LUẬT CHỨNG KHOÁN SỬA ĐỔI TỚI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

Ngày 29/11/2024, Quốc hội đã thông qua Luật Chứng khoán sửa đổi có hiệu lực từ ngày 01/01/2025. Ngoài việc tăng cường minh bạch thông tin, Luật mới sẽ ngăn chặn hoạt động đầu tư có rủi ro cao của nhà đầu tư cá nhân, ngăn chặn vi phạm từ các tổ chức phát hành trái phiếu, hạn chế hoạt động đầu tư có rủi ro cao, áp dụng bắt buộc các công bố thông tin kịp thời và xếp hạng tín nhiệm để cải thiện kỷ luật thị trường.

Ad xin gửi đến Anh Chị bản tổng hợp và điểm một số thay đổi chính trong Luật chứng khoán sửa đổi tác động tới thị trường trái phiếu doanh nghiệp như sau:
1. Điều kiện phát hành trái phiếu ra công chúng.
2. Nhà đầu tư nước ngoài có quyền mua trái phiếu phát hành riêng lẻ.
3. Điều kiện để trái phiếu phát hành riêng lẻ được phân phối cho nhà đầu tư cá nhân.
4. Trách nhiệm pháp lý của tổ chức phát hành và các đơn vị trung gian về hồ sơ tài liệu phát hành và các công bố thông tin định kỳ.
5. Quy định về quyền hạn của UBCKNN về việc đình chỉ hoặc hủy bỏ các đợt phát hành trái phiếu có sai phạm, tại bất kỳ thời điểm nào.

Anh Chị có nhu cầu hỗ trợ tư vấn về pháp luật chứng khoán, đầu tư chứng khoán vui lòng liên hệ theo số điện thoại / Zalo 098 228 6896.

13/12/2024

Ngày 12/12/2024, Công ty Cổ phần Bảo hiểm Dầu khí (PVI) đã tổ chức hội nghị nhà đầu tư, VIX Research xin cập nhật một số thông tin chính của hội nghị như sau:

❖ 9T/2024 doanh thu thuần tăng 45% YoY nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 7,9% do chi phí bồi thường bảo hiểm gốc 9T/2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PVI lần lượt có giá trị 15.669,41 tỷ VNĐ (+45% YoY) và 820,2 tỷ VNĐ (-7,8% YoY) do chi phí bồi thường bảo hiểm gốc tăng, nguyên nhân tác động bởi bão Yagi. Tổng giá trị tổn thất do bão Yagi khoảng 12.811 tỷ VNĐ, trong
đó, PVI chịu trách nhiệm bồi thường khoảng 2595 tỷ VNĐ (chiếm khoảng 20,2% tổng giá trị bồi thường do bão). Về kết quả hoạt động kinh doanh trong năm 2024F, doanh nghiệp dự báo doanh thu sẽ tăng trưởng mạnh so với năm 2023, tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế sẽ có sự thâm hụt nhẹ do tác động bởi chi phí bồi thường bảo hiểm gốc.

❖ Dự báo doanh thu năm 2025F tăng trưởng khoảng 13% - 14%. Sẽ cơ cấu một phần tỷ trọng tiền gửi sang đầu tư trái phiếu và cổ phiếu. Dự báo về kết quả hoạt động kinh doanh năm 2025F, doanh nghiệp dự báo doanh thu sẽ tăng trưởng khoảng 13% - 14% so với năm 2024F, doanh nghiệp sẽ tập trung đẩy mạnh mảng bán lẻ, đặt mục tiêu đưa tỷ lệ chi phí kết hợp hợp nhất xuống dưới 95%. Hiện tại, PVI đang là doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ có thị phần lớn nhất cả nước với giá trị đạt 18,2%, cao hơn tương đối so với các doanh nghiệp tiếp theo là BVH và BMI với giá trị lần lượt đạt 13,4% và 8,1%.

Về chiến lược danh mục đầu tư phân bổ tài sản bền vững trong giai đoạn sắp tới, doanh nghiệp có thể sẽ giảm bớt tỷ lệ tiền gửi (hiện đang chiếm hơn 70% tỷ trọng danh mục đầu tư tài sản) để đầu tư một phần sang trái phiếu và cổ phiếu. Ưu tiên các cổ phiếu có tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cao và trả cổ tức bằng tiền mặt.

❖ PVN dự kiến sẽ thoái toàn bộ 35% vốn đang nắm giữ đối với PVI
Trao đổi tại hội nghị nhà đầu tư về kế hoạch thoái vốn của PVN tại PVI, doanh nghiệp cho biết khi thoái vốn, PVN sẽ thoái toàn bộ 35% vốn cổ phần đang nắm giữ tại PVI, tuy nhiên, thời gian thoái vốn có thể sẽ diễn ra chậm hơn so với kế hoạch do các trình tự, thủ tục trước đây do Uỷ ban Quản lý Vốn nhà nước phê duyệt mà hiện Uỷ ban đang nằm trong kế hoạch tinh giản của Chính phủ. Đánh giá về triển vọng hoạt động kinh doanh của PVI sau khi PVN
hoàn tất thoái vốn, doanh nghiệp nhận định việc thoái vốn đã nằm trong kế hoạch từ lâu và hoạt động kinh doanh sẽ không bị ảnh hưởng bởi việc thoái vốn.

HỆ THỐNG NHẬN ĐỊNH TRIỂN VỌNG DOANH NGHIỆP

TÍCH CỰC: Tăng trưởng lợi nhuận được dự báo tăng, với tốc độ tăng hơn 15% trong 12 tháng tới

TRUNG LẬP: Tăng trưởng lợi nhuận được dự báo từ -15% đến +15% hoặc có nhiều thông tin không chắc chắn, khó dự báo

TIÊU CỰC: Tăng trưởng lợi nhuận được dự báo giảm, với tốc độ giảm dưới -15% trong 12 tháng tới

Theo VIX - Research
Tháng 12.2024

28/09/2024

Đi thăm mô hình trang trại nuôi heo hiện đại của BAF tại Móng Cái - Quảng Ninh. DN trẻ nhiều tham vọng, nhiều kế hoạch lớn. Hệ thống chuồng trại quy mô lớn với chuỗi sản xuất khép kín.

30/08/2024

DBC (HOSE)

- Giá cổ phiếu DBC có thể có triển vọng tích cực trong ngắn hạn nhờ một số yếu tố giúp cải thiện biên lợi nhuận 2024.

- Cần lưu ý thị trường chung đang trong giai đoạn tương đối nhạy cảm và có tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường, do đó nhà đầu tư cần tính toán các kịch bản để đảm bảo tài khoản luôn ở thế chủ động và an toàn

Giá cổ phiếu DBC có thể vẫn có triển vọng tích cực trong ngắn hạn, nhưng trong dài hạn vẫn có những rủi ro tiềm ẩn

DBC là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chăn nuôi với hai mảng chính là: thức ăn chăn nuôi; con giống và chế biến thực phẩm. Chúng tôi đánh giá cổ phiếu BDC có thể trong ngắn hạn vẫn có triển vọng tích cực nhờ một số yếu tố như: tổng đàn lợn được
tăng lên khoảng 20% nhờ hai trang trại lợn ở Thanh Hoá và Phú Thọ đi vào hoạt động; giá thịt lợn hơi trong nước đang neo ở mức cao (khoảng 65 nghìn đồng/kg); giá nguyên liệu đầu vào gồm đậu tương và ngô thế giới đang giảm mạnh; triển vọng về nhà máy vắcxin phòng dịch tả lợn châu Phi được cho phép thương mại hoá. Những yếu tố này sẽ giúp cho DBC cải thiện biên lợi nhuận trong 2024 (chúng tôi sẽ có báo cáo phân tích doanh nghiệp chi tiết về DBC được gửi tới quý nhà đầu tư trong một vài ngày tới).

Tuy nhiên, về mặt dài hạn hơn, nhà đầu tư cũng cần thận trọng nhất định khi ngành chăn nuôi nhìn chung cũng dễ bị tổn thương, như dịch bệnh hoặc giá lợn hơi giảm trở lại do nguồn cung thị trường tăng mạnh khi nhiều công ty khác trong ngành cũng như nhiều hộ dân tái đàn.

Xét về yếu tố kỹ thuật, giá DBC đang bật tăng trở lại sau khi điều chỉnh giảm về vùng hỗ trợ mạnh 25 – 26 ở các phiên cuối tháng 7. Trong trường hợp giá tiếp tục xu thế tăng thì mục tiêu có thể tính đến là 32, cao hơn là 34 của nhịp tăng này. Trong trường hợp giá
giảm trở lại và xuống dưới vùng hỗ trợ mạnh trên, thì sẽ là yếu tố không tích cực trong xu thế tăng dài hạn của DBC. Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng, đây là giai đoạn thị trường chung tương đối nhạy cảm và có tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường, do đó nhà đầu tư cần
tính toán các kịch bản để đảm bảo tài khoản luôn ở thế chủ động và an toàn.

Theo Phòng Phân tích Cty CK VIX
ĐỖ ANH TUẤN
Chuyên gia tư vấn chứng khoán độc lập
ĐT/Zalo: 098 228 6896
Email: [email protected]
Nhóm Tư vấn: https://zalo.me/g/ivuaqq695
Trang Tin Tư vấn: https://www.facebook.com/VVIXGrowthJourney
Kênh Tin: https://www.youtube.com/channel/UC04a-nPtEvOLxm243bwg8hQ
FB Cá nhân: https://www.facebook.com/CaoStores79

30/08/2024

ĐIỂM NHẤN NGÀNH CAO SU

- Giá cao su thiên nhiên thế giới tăng mạnh trở lại trong tháng 8 tác động tích cực cho các doanh nghiệp cao su trong nước.
- Triển vọng tích cực cho kết quả kinh doanh các danh nghiệp cao su trong nửa cuối năm: DRI, PHR, DPR.
- Chú ý theo dõi phân tích kỹ thuật của các cổ phiếu này, cũng như lưu ý thị trường chung đang trong giai đoạn tương đối nhạy cảm và có tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường, nhà đầu tư cần tính toán các kịch bản để đảm bảo tài khoản luôn ở thế chủ động và an toàn

Giá cao su thiên nhiên thế giới tiếp tục tăng mạnh:

Kể từ đầu năm 2024, giá cao su thiên nhiên thế giới đã tăng mạnh . Mặc dù có chững lại một chút đà tăng từ khoảng cuối tháng 3 đến tháng 7, nhưng bước sang tháng 8, giá đã tăng mạnh trở lại. Giá cao su tương lai RSS3 giao dịch trên sàn Tocom – Tokyo hiện ở quanh mức 383 JPY/kg, tương ứng mức tăng khoảng hơn 60% so với đầu năm 2024, vượt đỉnh hồi giữa tháng 3/2024 và chưa có dấu hiệu dừng lại.Giá cao su thế giới tăng mạnh sẽ tạo động lực thúc đẩy cho hoạt động sản xuất kinh doanh của ngành cao su thiên nhiên trong nước. Từ đó, các doanh nghiệp trong ngành có thể có kết quả kinh doanh tích cực trong nửa cuối năm khi hoạt động khai thác mủ cao su cũng thường diễn ra mạnh ở quý 3 và quý 4 hàng năm.

Kiến nghị: Theo dõi nhóm cổ phiếu ngành cao su: DRI, PHR, DPR

DRI:

Giá cổ phiếu DRI đang ở vùng kháng cự ngắn hạn, chờ điều chỉnh ngắn hạn hoặc BREAKOUT kênh xuống.

DRI là doanh nghiệp hoạt động kinh doanh chính trong lĩnh vực khai thác mủ cao su thiên nhiên (chiếm 96,41% cơ cấu doanh thu 2023). Sản lượng xuất bán năm 2023 của DRI với trong nước chiếm 38,16% và xuất khẩu chiếm 61,84% (chúng tôi sẽ có báo cáo chi tiết về sản xuất kinh doanh của DRI trong một vài ngày tới). Xét về yếu phân tích kỹ thuật, giá DRI vừa có nhịp tăng trong tháng 8, và đang ở vùng kháng cự ngắn hạn 11,3. Đây cũng là điểm tiệm cận kênh xuống trung hạn trước đó. Với việc giá đang ở vùng kháng cự này, DRI có thể có điều chỉnh giảm trong ngắn hạn. Và khi giá tăng và BREAKOUT kênh xuống trên thì tiếp tục là triển vọng tích cực cho DRI trong ngắn và trung hạn. Tất nhiên, trong bối cảnh thị trường chung đang tương đối nhạy cảm và có tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường, nhà đầu tư vẫn cần tính toán các kịch bản để đảm bảo tài khoản luôn ở thế chủ động và an toàn.

Kiến nghị: Theo dõi, chờ giá điều chỉnh ngắn hạn hoặc BREAKOUT kênh để đầu tư

PHR:

Giá PHR đang tăng và vượt lên các đường MA quan trọng
Xét về góc độ phân tích kỹ thuật, giá PHR đang vượt lên trên các đường MA quan trọng. Các vùng kháng cự mạnh tiếp theo của PHR là vùng 64,5 và cao hơn là 75, hỗ trợ mạnh ngắn hạn là vùng giá 53. Trong bối cảnh thị trường chung hiện tại, nhà đầu tư vẫn
cần tính toán các kịch bản để đảm bảo tài khoản luôn ở thế chủ động và an toàn.

PDR:

Đánh giá: Triển vọng tích cực cho ngắn và trung hạn

Giá cổ phiếu DPR đang tăng tích cực, nhưng đang tiến gần vùng kháng cự mạnh 44-45 Cổ phiếu DPR đã từng được chúng tôi kiến nghị chốt lời ở báo cáo ngày 03/04/2024 sau khi giá đạt các vùng mục tiêu quan trọng. Ở thời điểm hiện tại, với triển vọng giá cao
su thế giới tăng mạnh trong tháng 8, giá DPR cũng đang có phản ứng tăng tích cực và vượt lên các đường MA quan trọng. Tuy nhiên, hiện tại giá cũng đang tiến sát vùng kháng cự mạnh 44-45, do đó, mặc dù chúng tôi vẫn đánh giá tích cực trong ngắn hạn, nhưng nhà
đầu tư vẫn cần thận trọng với vùng kháng cự này. Trong trường hợp giá tăng tiếp và vượt vùng kháng cự mạnh này, thì mục tiêu trước mắt là vùng 48. Hỗ trợ mạnh trong ngắn hạn với DPR là vùng 39-40. (Nhà đầu tư có thể xem báo cáo chi tiết phân tích cơ bản doanh nghiệp DPR ở báo cáo được gửi ngày 02/04/2024).

Đánh giá: Tích cực trong ngắn hạn, nhưng giá đang tiến gần với kháng cự mạnh ngắn hạn vùng 44-45. Lưu ý thêm về rủi ro khó lường từ thị trường chung

Theo Phòng Phân tích Cty CK VIX
ĐỖ ANH TUẤN
Chuyên gia tư vấn chứng khoán độc lập
ĐT/Zalo: 098 228 6896
Email: [email protected]
Nhóm Tư vấn: https://zalo.me/g/ivuaqq695
Trang Tin Tư vấn: https://www.facebook.com/VVIXGrowthJourney
Kênh Tin: https://www.youtube.com/channel/UC04a-nPtEvOLxm243bwg8hQ
FB Cá nhân: https://www.facebook.com/CaoStores79

27/08/2024

VHM cuộc chơi của ông lớn Vingroup. Còn VIC cuộc chơi lớn của Vinhome

23/08/2024

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho cổ phiếu VHC - Cty CP Vĩnh Hoàn từ TRUNG LẬP sang TÍCH CỰC.

VHC là doanh nghiệp số 1 về xuất khẩu cá tra của Việt Nam, chiếm khoảng 13 – 14% tổng kim ngạch xuất khẩu cá tra toàn ngành, với nhiều ưu thế so với các công ty cùng ngành: (1) Chuỗi giá trị khép kín, giúp đảm bảo các tiêu chuẩn sản phẩm và tiết kiệm chi phí trung gian; (2) Là một trong số ít các công cá tra của Việt Nam được hưởng mức thuế chống bán phá giá sang thị trường Mỹ ở mức 0% từ năm 2012 đến nay; và (3) Có cấu trúc tài chính an toàn và hiệu quả, với tỷ lệ nợ thấp trong khi các chỉ số sinh lời cao.

Kết quả kinh doanh của VHC kỳ vọng sẽ hồi phục trong nửa cuối năm, khi giá cá tra đang có dấu hiệu hồi phục, đồng thời giá ngũ cốc giảm có thể giúp giảm chi phí thức ăn chăn nuôi đầu vào.

Kỳ vọng trong H2/2024 khi giá xuất khẩu có dấu hiệu tăng

Ngành xuất khẩu cá tra tiếp tục tăng trưởng khả quan. Khối lượng và giá trị xuất khẩu toàn ngành trong Q2/2024 lần lượt tăng +23,1 %yoy và +10,6% so với Q2/2023. Tỷ lệ tăng trưởng của khối lượng cao hơn về giá trị do giá bán vẫn chưa phục hồi về đến vùng giá tại cùng kì. Trong tháng 7 (lũy kế 23 ngày), xuất khẩu cá tra tiếp tục tăng trưởng +38% về lượng và +33,7% về giá trị (theo gromonitor).

Doanh thu ở tất cả các thị trường chính của VHC tăng trưởng ương trong nửa đầu năm.

Lũy kế 6T/2024, doanh thu của VHC đạt 6.073 tỷ đồng, tăng +22,2% so với 6T/2023, trong đó doanh thu cá fillet đạt 3.137 tỷ đồng, tăng +301 tỷ đồng (+10%). Doanh thu mảng tạp phẩm
tăng mạnh +458 tỷ đồng (+77%), sản phẩm từ gạo hiện mới đóng góp khoảng 5% doanh thu của VHC, doanh thu tăng trưởng nhanh +111 tỷ đồng (+66%) trong 6T/2024. Xét về thị trường, doanh thu từ Mỹ trong 6T/2024 chiếm 41% doanh thu xuất khẩu, đạt 1.772 tỷ đồng, tăng +8,4%yoy; doanh thu từ EU và Trung Quốc tăng +19,4% yoy và +16,2%yoy so với cùng kì.

Biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện, đạt 14,5% trong Q2/2024, tăng +5,1% so với quý liền trước. Tuy nhiên biên gộp bình quân 6T/2024 vẫn thấp hơn cùng kì, lợi nhuận gộp giảm -24,5% so với 6T/2023, LNST giảm -23%, đạt 525 tỷ đồng.

Kỳ vọng trong nửa cuối năm: giá xuất khẩu tăng trở lại và chi phí đầu vào giảm. Kỳ vọng giá tại các thị trường Mỹ và EU tiếp tục xu hướng hồi phục. Giá cá tra xuất Mỹ duy trì xu hướng tăng chậm trong 4 tháng đầu năm, chững lại trong tháng 5-6 và có xu hướng tăng tiếp trong tháng 7 với mức tăng khoảng 0,1 – 0,15 USD/kg so với cuối tháng trước. Giá xuất khẩu vào EU cũng có xu hướng hồi phục tích cực, giá tại cuối tháng 7 tăng khoảng +12% từ mức đáy năm 2024 (tại tháng 4/2024).

Giá các nguyên liệu thức ăn cho cá giảm có thể hỗ trợ cho biên lợi nhuận hồi phục. Giá ngô và đậu tương thế giới đều đang ở mức thấp do nguồn cung dồi dào trong khi cầu yếu, giá tại đầu
tháng 8 đã giảm lần lượt khoảng -17% và -19% so với đầu năm.

❖ Rủi ro

Giá cước vận tải lên cao có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận.
Rủi ro giá cá tra tăng chậm hơn kỳ vọng.

Theo Phòng Phân tích Cty CK VIX
ĐỖ ANH TUẤN
Chuyên gia tư vấn chứng khoán độc lập
ĐT/Zalo: 098 228 6896
Email: [email protected]
Nhóm Tư vấn: https://zalo.me/g/ivuaqq695
Trang Tin Tư vấn: https://www.facebook.com/VVIXGrowthJourney
Kênh Tin: https://www.youtube.com/channel/UC04a-nPtEvOLxm243bwg8hQ
FB Cá nhân: https://www.facebook.com/CaoStores79

22/08/2024

Triển vọng cải thiện biên lợi nhuận của các doanh nghiệp phân đạm

• Đề xuất chuyển phân bón về diện chịu thuế giá trị gia tăng (GTGT) với thuế suất 5% có thể tác động tích cực đến biên lợi nhuận của các doanh nghiệp phân đạm khi chi phí đầu vào được khấu trừ thuế GTGT và doanh nghiệp có thể nhận hoàn thuế đáng kể. Đề xuất dự kiến được thông qua trong tháng 10/2024.

• Giá khí tự nhiên châu Âu nhìn chung có xu hướng đi lên kể từ T3/2024 và tăng mạnh tại đầu tháng 8. Kỳ vọng giá ure trong H2/2024 có thể tăng theo giá khí, giúp biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp sản xuất đạm cải thiện trong ngắn và trung hạn.

• Sản lượng tiêu thụ của phân khúc NPK tăng trưởng tốt trong nửa đầu năm 2024, trong đó kỳ vọng sản lượng NPK của DCM sẽ tiếp tục đạt tăng trưởng cao sau khi M&A KVF.

Đề xuất chuyển phân bón về diện chịu thuế GTGT với thuế suất 5% sẽ thay đổi cách khấu trừ thuế đầu vào của các doanh nghiệp phân bón. Trong tháng 6/2024, Quốc hội đã thảo luận về dự án Luật Thuế giá trị gia tăng (sửa đổi), trong đó có đề xuất chuyển mặt hàng phân bón từ diện không chịu thuế GTGT sang chịu thuế 5%. Đề xuất dự kiến có thể được thông qua tại Kỳ họp thứ 8 của Quốc hội trong tháng 10/2024. Như luật thuế hiện hành thì phân bón không chịu thuế GTGT, do đó khi hạch toán chi phí đầu vào doanh nghiệp sẽ không được khấu trừ thuế GTGT, chi phí giá vốn của doanh nghiệp sẽ bao gồm thuế GTGT đầu vào. Nếu đề xuất mới được thi hành thì giá vốn của công ty phân bón sẽ được khấu trừ chi phí thuế GTGT, mặt khác thuế GTGT đầu ra 5% thấp hơn thuế đầu vào, doanh nghiệp có thể được hoàn phần thuế chênh lệch. Mức thuế mới có thể tác động tích cực lên biên lợi nhuận của ngành phân bón, tuy nhiên chúng tôi cho rằng doanh nghiệp phân đạm - với chi phí đầu vào phần lớn chịu thuế GTGT 10% như khí tự nhiên, điện,...sẽ hưởng lợi hoàn thuế nhiều hơn các doanh nghiệp
sản xuất phân phức hợp với đầu vào cũng là phân bón (ure, DAP, kali) chịu thuế suất mới 5%.

Giá ure thế giới và trong nước tăng trở lại tuy nhiên vẫn đang ở vùng thấp, kì vọng giá ure có thể tăng theo giá khí trong ngắn và trung hạn. Trong nửa đầu năm giá ure thế giới chủ yếu có xu hướng giảm, một phần do cầu tiêu thụ chưa hồi phục trong khi giá đầu vào quan trọng là khí tự nhiên và amoniac đều có xu hướng giảm do với cùng kì. Sau khi thiết lập mức đáy tại thời điểm cuối tháng 5, giá ure đã bật tăng khoảng 11% trong tháng 6 và tiếp tục tăng nhẹ trong tháng 7. Giá ure thế giới tại nửa đầu tháng 8 dao động quanh mức 315 – 318 USD/tấn, thấp hơn mức giá đỉnh tại đầu năm 21,5%.

Giá ure trong nước chạm đáy trong tháng 4 - 5 và có xu hướng tăng trở lại từ tháng cuối Q2/2024. Mặc dù chưa về tới mức giá đỉnh trong 1 năm gần nhất, giá ure Phú Mỹ và ure Cà Mau tại thời
điểm cuối tháng 7/2024 tăng khoảng +6% và +2% so với đầu năm, so với cùng kì T7/2023 thì giá ure Phú Mỹ và Cà Mau tăng lần lượt là +10% và +5%.

Giá khí tự nhiên châu Âu đã bật tăng mạnh +16,8% trong đầu tháng 8, trong bối cảnh giao tranh tại vùng Kursk leo thang, có nguy cơ ảnh hưởng hoạt động truyền tải khí đốt từ Nga sang châu
Âu.

Giá ure thế giới thường có tương quan khá chặt chẽ với biến động của giá khí. Chúng tôi kì vọng trong ngắn hạn, giá ure có thể đi lên theo đà tăng của giá khí, giúp cải thiện biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất phân ure như DCM, DPM.

Sản lượng tiêu thụ của phân khúc NPK tăng trưởng tốt trong nửa đầu năm 2024, trong đó kỳ vọng sản lượng NPK của DCM sẽ tiếp tục đạt tăng trưởng cao sau khi M&A KVF. Nguồn cung và cầu phân NPK trong quý 2 đều đi lên so với quý 1. Tổng nguồn cung NPK tại thị trường nội địa trong quý 2 đạt khoảng 1,52 triệu tấn, tăng +15,4% so với quý trước. Tổng nhu cầu NPK trong quý 2 tăng khoảng +20,5% so với quý 1 lên mức 747 nghìn tấn; trong đó tiêu thụ nội địa tăng dần từ tháng 4 (180 nghìn tấn) đến tháng 6 (350 nghìn tấn). Tồn kho NPK toàn thị trường cuối kỳ đạt 987 nghìn tấn (theo DPM). Giá phân NPK có xu hướng đi ngang trong 6T/2024.
Sản lượng tiêu thụ phân NPK của các doanh nghiệp trong nửa đầu năm đều có tăng trưởng so với cùng kì. Doanh nghiệp chuyên NPK là BFC có sản lượng tiêu thụ phân bón trong 6T/2024 đạt 366
nghìn tấn, tăng +53% so với cùng kì, sản lượng của DPM đạt 87 nghìn tấn, tăng +21% so với cùng kì; DCM đã chính thức mua lại nhà máy NPK Hàn Việt (KVF) từ tháng 4/2024, sản lượng tiêu thụ
NPK của DCM lũy kế 7 tháng đạt 77,9 nghìn tấn, tăng +37% so với cùng kì 7T/2023.

Theo Phòng Phân tích Cty CK VIX
ĐỖ ANH TUẤN
Chuyên gia tư vấn chứng khoán độc lập
ĐT/Zalo: 098 228 6896
Email: [email protected]
Nhóm Tư vấn: https://zalo.me/g/ivuaqq695
Trang Tin Tư vấn: https://www.facebook.com/VVIXGrowthJourney
Kênh Tin: https://www.youtube.com/channel/UC04a-nPtEvOLxm243bwg8hQ
FB Cá nhân: https://www.facebook.com/CaoStores79

22/08/2024

Đạm Cà Mau - DCM là một trong những doanh nghiệp phân bón đầu ngành, chiếm 35% thị phần phân urea, 54-55% tổng sản lượng xuất khẩu ure cả nước và 10% thị phần toàn ngành phân bón cả nước. Kỳ vọng phân khúc phân NPK sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của DCM trong thời gian tới khi nhà máy NPK mới đạt khoảng 50% công suất (2023), đồng thời sau khi M&A nhà máy KVF, tổng công suất NPK của DCM đã tăng +120% lên 660.000 tấn/năm. Bên cạnh đó, kỳ vọng chính sách thuế GTGT mới có thể có tác động tích cực đến các doanh nghiệp phân bón như DCM. DCM có nền tảng tài chính lành mạnh, tài sản có thanh khoản cao như tiền và tiền gửi có kỳ hạn hiện chiếm hơn 63% tổng tài sản của DCM. Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho DCM từ TRUNG LẬP sang TÍCH CỰC.

Triển vọng tích cực trong 6 tháng cuối năm 2024

❖ Xuất khẩu ure tăng bù đắp cho suy giảm của tiêu thụ nội địa, sản lượng NPK tăng trưởng tích cực trong nửa đầu năm. Sản lượng ure DCM sản xuất trong 7T/2024 đạt 588,9 nghìn tấn, tăng nhẹ +2% so với 7T/2023.

Sản lượng tiêu thụ nội địa đạt 302,1 nghìn tấn, giảm -40,4 nghìn tấn (-12%), tuy nhiên tổng sản lượng tiêu thụ được bù đắp nhờ xuất khẩu tăng +35,5 nghìn tấn (+22%) so với lũy kế 7T/2023.
Sản lượng sản xuất NPK trong 7T/2024 đạt 111,3 nghìn tấn, sản lượng tiêu thụ đạt 77,9 nghìn tấn, tăng +37% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận mở rộng trong 6T/2024 nhờ chi phí khấu hao giảm mạnh, đồng thời ghi nhận khoản thu nhập khác đột biến do lãi từ giao dịch mua giá rẻ. Lũy kế 6T/2024, doanh thu thuần của DCM đạt 6.607 tỷ đồng, tăng 9,7% so với 6T/2023. Doanh thu ure đạt 4.337 tỷ đồng, tăng nhẹ +2%, trong đó doanh thu bán ure trong nước đạt 2.794 tỷ đồng, giảm -5% so với cùng kì, doanh thu xuất khẩu ure đạt 1.543 tỷ đồng, tăng +17%. Doanh thu phân NPK đạt 1.178 tỷ đồng, tăng mạnh +68% so với cùng kì năm trước.

Biên lợi nhuận gộp của DCM đạt 20%, tăng +4,4% so với 6T/2023, chủ yếu nhờ chi phí khấu hao giảm -83% so với cùng kì do tài sản cố định đã sắp hết khấu hao. Lợi nhuận gộp tăng +40,5% so với cùng kì đạt 1.319,6 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp của riêng mảng ure đạt 28,2%, tăng +3,7% so với 6T/2023; tuy nhiên biên lợi nhuận mảng NPK chỉ đạt 14,4%, giảm -2,2% so với cùng kì, có thể do giá phân NPK thấp hơn so với cùng kì. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp khá cao so với cùng kì, lần lượt tăng +27,9% và +21,4%. Trong kỳ DCM ghi nhận khoản lãi từ giao dịch mua giá rẻ 167 tỷ đồng, là khoản lãi chênh lệch được ghi nhận sau khi định giá lại thương vụ mua KVF. LNST trong 6T/2024 đạt 919,4 tỷ đồng, tăng +69,5% so với cùng kỳ.

❖ DCM có thể được hưởng lợi khi chính sách thuế GTGT mới được thông qua Dự thảo về Luật thuế GTGT sửa đổi đề xuất chuyển phân bón từ danh mục không chịu thuế GTGT sang áp thuế 5%. Khi đầu ra thuộc danh mục không chịu thuế, các doanh nghiệp sẽ không
khấu trừ thuế GTGT trong chi phí đầu vào, thay đổi về luật thuế sẽ giúp các doanh nghiệp phân bón được khấu trừ thuế GTGT đầu vào khỏi giá vốn - đang ở mức 10% đối với các nguyên nhiên liệu quan trọng như khí tự nhiên và điện. Đồng thời, do mức thuế GTGT đầu ra 5% thấp hơn thuế đầu vào, doanh nghiệp phân bón có thể nhận hoàn thuế. Với chi phí nguyên vật liệu khoảng 6.600 tỷ đồng (năm 2023), chúng tôi ước tính DCM có thể nhận hoàn thuế hơn 300 tỷ
đồng/năm.

❖ Giá ure đã hồi trở lại từ đáy tuy nhiên vẫn đang ở vùng thấp, kỳ vọng giá ure có thể tăng nhẹ trong nửa cuối năm. Giá ure Cà Mau từ đầu năm 2024 có xu hướng giảm nhẹ và xuống thấp nhất trong tháng 5, sau đó giá bán đã tăng trở lại trong tháng 6 – 7, giao dịch ở quanh mức 10.500 – 10.800 vnd/kg (theo AgroMonitor), tăng khoảng 600 – 900 vnd/kg so với mức đáy tại tháng 5.

Khí tự nhiên là nguyên liệu đầu vào quan trọng để sản xuất Ure, biến động giá khí và giá phân ure thường tương đối đồng pha. Giá khí thế giới từ đầu tháng 8 đang có xu hướng tăng trở lại từ đáy, có thể có tác động tích cực lên giá ure thế giới và trong nước. Giá ure có thể biến động trễ hơn so với giá khí.

❖ Rủi ro
▪ Rủi ro giá khí tự nhiên: ước tính chi phí mua khí có thể chiếm trên 80% chi phí nguyên liệu, biến động giá khí có thể tác động mạnh lên biên lợi nhuận của công ty.

Chính sách thuế GTGT không được thông qua như kỳ vọng.

Theo Phòng Phân tích Cty CK VIX

ĐỖ ANH TUẤN
Chuyên gia tư vấn chứng khoán độc lập
ĐT/Zalo: 098 228 6896
Email: [email protected]
Nhóm Tư vấn: https://zalo.me/g/ivuaqq695
Trang Tin Tư vấn: https://www.facebook.com/VVIXGrowthJourney
Kênh Tin: https://www.youtube.com/channel/UC04a-nPtEvOLxm243bwg8hQ
FB Cá nhân: https://www.facebook.com/CaoStores79

22/08/2024

Đã đến lúc ngừng chê cp họ Vin

20/08/2024

Thị trường vào giai đoạn:
Nước nổi bèo nổi.

Phố Chính

22/06/2025

13/12/2024

13/12/2024

28/09/2024

30/08/2024

30/08/2024

27/08/2024

23/08/2024

22/08/2024

22/08/2024

22/08/2024

20/08/2024

Address

Opening Hours

Website

Alerts

Contact The Business

Shortcuts

Share

Category

Monday	08:00 - 22:00
Tuesday	08:00 - 22:00
Wednesday	08:00 - 22:00
Thursday	08:00 - 22:00
Friday	08:00 - 22:30