25/04/2026
MUA CP QUỐC DÂN --- thì kết quả sẽ giống số đông. Mỗi một thị trường uptrend qua đi, nó luôn để lại những vết đau. Một trong những nỗi đau lớn nhất đó là những ndt mua những cp được sở hữu bởi nhiều ndt nhất có hàng trăm nghìn ndt mua cp này với kỷ lục về số cổ đông nắm giữ, ai cũng muốn sở hữu chúng vì phần lớn mọi người đều nói về chúng.
Nhưng ở những thị trường tăng giá mạnh nhất, thì cp đó lại giảm giá. VNM là 1 ví dụ kinh điển ở đầu năm 2021 (VNM là cp dẫn dắt, đi ngược và tăng mạnh hàng đầu giai đoạn 2009 đến 2018, nên nó là cp được nhiều chuyên gia khuyên mua và phân tích nhất lúc đó), cp được kéo về gần đỉnh giá, tích lũy kiến tạo, siết rất chặt (mô hình lỗi lá cờ hướng lên or Nêm hướng lên), nhưng DN đã tăng trưởng chậm lại, và động lực tăng trưởng ko có. Đây chỉ 1 cp hàng đầu với việc trả cổ tức tiền mặt cao, nhưng kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong tương lại thì ko ai nhìn thấy hoặc ko phân tích rõ ràng ra được. FPT ở năm 2025 tương tự, giờ ace có thể đọc hàng chục bài phân tích về những điểm yếu về tăng trưởng của tập đoàn này, nhưng thực tế từ quí 3/2024, mình đã hô bán, và phân tích về những điểm bất lợi của DN khi AI phát triển mạnh, cũng như sự chậm lại của các mảng như bán lẻ, giáo dục, lập trình, truyền hình...
HPG thì nếu chỉ nhìn vào đồ thị, các câu chuyện tăng trưởng trong 2 năm gần đây thì nó là cái gì đó ko phản ánh hết bởi tăng trưởng là câu chuyện zigzag. Thực tế đỉnh tăng trưởng của HPG là năm 2021 với lợi nhuận năm là 34 nghìn tỷ, khi giá thép lên cao kỷ lục vì thiếu hụt nguồn cung, và ngay trong năm đó HPG đã chuyển sang 1 số mảng lớn như nuôi heo, KCN và đóng container để tạo động lực tăng trưởng. Nhưng từ năm 2021 lợi nhuận hàng năm HPG sụt giảm mạnh. Tất nhiên là ko giảm liên tục, mà giảm lại hồi lên, kiểu Zigzag, năm nay lợi nhuận đạt 15 k tỷ chưa bằng 1/2 năm 2021. Và đừng để bị đánh lừa khi lợi nhuận tăng trưởng mạnh 2 năm qua, nó vẫn đang giảm trong dài hạn mà thui.
Ở ttck, nếu bạn đầu tư theo đám đông thì bạn phải tin rằng 95% ndt sẽ chiến thắng, chứ nếu nó ngược lại, bạn làm như thế là tự chọn xác suất thua cao. Cổ phiếu nào mà có số cổ đông lớn kỷ lục, kiểu cp quốc dân, cp mà người ta có thể phân tích được ra nhiều yếu tố tốt, tích cực để nó tăng giá. Thì nó là cái mà đám đông đều biết, và các tin tốt đó đều phản ánh vào giá. Đầu tư là kì vọng vào những thứ mơ hồ, cái ít người biết hoặc quan tâm thì nó mới thu được thành quả lớn. Chứ nó ko phải việc rõ ràng với đám đông, kiểu như cứ mù quáng lao vào kiểu gì cũng có ăn.
Một DN mà ngành cốt lõi tăng trưởng chậm lại, họ phải chuyển sang phát triển KCN, nuôi lơn, làm containe, làm ray đường sắt.... để tăng trưởng thì chúng ta cần hiểu, mảng cốt lõi của họ dư địa ko còn nhiều. Còn các mảng khác cần đánh giá xem nó có mang đến tăng trưởng đột biến ko hay chỉ góp 1 phần nhỏ so với mảng cốt lõi. Thế thì câu chuyện có hay, nhưng mức độ ảnh hưởng thấp thì nó cũng có giá trị gì đâu.
Chúc ace đầu tư thành công ở chu kỳ tới nhé. Mọi chia sẻ chỉ để tham khảo thêm, và đó là quan điểm cá nhân có đúng có sai.
