19/09/2024
SỰ PHÂN HÓA CỦA THỊ TRƯỜNG THEO LÃI SUẤT FED!
Đêm qua FED đã mạnh tay hạ 0,5% điểm lãi suất điều hành. Tuy nhiên thì con đường lãi suất của FED vẫn còn rất dài phía trước, nên vẫn có nhiều cái để nói về vấn đề này.
Đầu tiên thì phải nói kinh tế và lãi suất là 2 yếu tố song song tác động lẫn nhau, cả 2 vừa là nguyên nhân vừa là kết quả cho cái còn lại, vậy nên nhìn lãi suất có thể suy ra nền kinh tế và ngược lại.
Trước cuộc họp lần này cũng có những ý kiến trái chiều, nếu FED hạ 0,25 thì ko hỗ trợ được gì đáng kể cho kinh tế, nếu là 0,5 thì lại phản ánh nguy cơ suy thoái, vậy là cái nào cũng xấu?
Kinh tế chậm lại hay có nguy cơ suy thoái phần nào được thấy qua các số liệu kinh tế hàng tháng, hàng quý, chính FED cũng dựa vào những số liệu này để đưa ra quyết định, vậy nếu nhìn FED hành động để đưa ra đánh giá thì chúng ta đang quá chậm chân rồi. Thị trường tài chính đã phần nào phản ánh từ trước đó. Việc FED hạ lãi suất mạnh là kết quả của nền kinh tế chậm lại, nhưng rồi nền kinh tế được hỗ trợ nhiều hơn sẽ là kết quả của đợt hạ lãi suất mạnh như hôm qua. Thế nên FED hạ lãi suất càng nhanh, càng mạnh luôn là điểm tích cực cho thị trường, còn số liệu kinh tế mà tiếp tục xấu đi hay thậm chí là hạ cánh cứng đi chăng nữa cũng tính sau, khi nào số liệu công bố thị trường sập cũng chưa muộn.
Thực tế sẽ ko có lựa chọn nào là chân ái, luôn có cái được và mất, cùng với đó là tác động lên thị trường cũng khác nhau tạo ra sự phân hóa mà mình sẽ đề cập.
Lãi suất đêm qua thì xong rồi, nhưng thời gian tới vẫn cần theo dõi xem lãi suất sẽ tiếp tục hạ nhanh và mạnh, hay sẽ chậm hơn.
Trước hết là tác động chung, việc hạ lãi suất nhanh và mạnh thì song song với đó là nền kinh tế cũng xấu dần hoặc có thể hạ cánh cứng, như vậy ngắn hạn sẽ bị giảm kỳ vọng, nhưng sự phục hồi trong trung đến dài hạn sẽ diễn ra nhanh và mạnh mẽ hơn nhờ chính sách nới lỏng. Ngược lại nếu lãi suất hạ chậm hơn dự kiến, kinh tế Mỹ hạ cánh mềm, đương nhiên ngắn hạn ko quá xấu, nhưng dài hạn thì sự tăng trưởng sẽ ì ạch hơn.
Sự phân hóa về tác động lên thị trường
Rõ ràng môi trường lãi suất cao làm cho nhiều doanh nghiệp khó khăn thậm chí sụp đổ, thế nhưng không phải tất cả mà vẫn có rất nghiều doanh nghiệp có nền tảng vững chắc dễ dàng vượt qua môi trường đó thậm chí tăng trưởng vượt bậc và chiếm lĩnh thị phần.
Vậy nên nếu lãi suất giảm nhanh và mạnh, những cổ phiếu đang gặp khó khăn, vốn hóa nhỏ sẽ được hưởng lợi và phục hồi mạnh mẽ, chính là những cổ phiếu kênh dưới. Ngược lại nếu LS giảm chậm hơn dự kiến, những cổ phiếu vốn hóa lớn có nền tảng vững chắc sẽ tiếp tục lấn áp và vươn lên so với các mã vốn hóa nhỏ đang gặp khó khăn, chính là những cổ phiếu kênh trên.
Liệu VHM có mở ra thời kỳ mới cho những cổ phiếu giá trị ở kênh dưới, ACE chọn cho mình danh mục gì chưa?
