大昌證券板橋劉慧玲

23/04/2026

07/04/2026

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19/03/2026

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05/03/2026

【AI 資料中心續強， 預期每季營收加速成長，盤後飆漲約 +14%🚀】
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Marvell（ ）Q4 業績優於市場共識：
🟢營收：22.19 億美元、年增 22%（v.s. 22.09 億）
🟢EPS：0.8 美元（v.s. 0.79 美元）
⚫Non-GAAP 毛利率：59%（符合預期）
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📊主要業務表現：
● 資料中心：16.51 億（YoY +21%），佔比 74%
● 通訊與其他：5.67 億（YoY +26%），佔比 26%
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📌營收佔比達 74% 的資料中心業務年增 21%、季增 9% 至 16.51 億，超越市場共識的 16.3 億。此外，有鑑於資料中心業務的規模持續領先其他終端市場，因此從 Q4 起把五大業務整併為「資料中心」、「通訊與其他」兩項，大部分通訊與其他業務營收來自先前的企業網路及電信基礎設施，這兩者正持續回溫中。
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Marvell 在 FY2026 完成了對 Celestial AI 及 XConn Technologies 的收購，將加速 Marvell 在互連技術（interconnect）的路線圖，進一步強化 Marvell 的領先地位，讓公司站在 AI 資料中心基礎設施中最具成長性領域的第一線。
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👉Marvell 執行長 Matt Murphy 表示，FY2026 交出了創紀錄的 81.95 億美元營收、年增 42%，主要是由強勁的 AI 需求所帶動，同時 ESP 也達到了 2.84 美元、年增 81%，展現了 Marvell 商業模式中強勁的營運槓桿效益。
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在 FY2026 拿下了創新高的設計案（Design Win）後，展望 FY2027，Murphy 預期在持續強勁的資料中心業務驅動下，每一季的營收年增長都將加速，同時訂單也將以創紀錄的速度持續成長。
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🎯Marvell Q1 營收指引遠超預期：
✅營收：24 億（v.s. 22.8 億）
✅EPS：0.79 美元（v.s. 0.74 美元）
❌Non-GAAP 毛利率：58.75%（v.s. 58.9%）

Marvell 將 FY2027 營收調升至接近 110 億美元、年增超過 30%，比先前的展望更強，也優於市場預期的 100.2 億，並看好 FY2028 營收將上看 150 億美元、年增超過 35%，再次擊敗華爾街預期的 130.5 億，Marvell 還透露，屆時 EPS 將顯著高於 5 美元，分析師預期則是 4.72 美元。

31/12/2025

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22/12/2025

【12/22-12/26 美股投資看什麼】
📍在進入耶誕假期的這一週，美股市場即將迎來短暫的冷清期，週三提早收盤、週四全面休市，由於交易日變少、機構投資人在假期離場，整體流動性將變得極低，也意味著市場可能出現「小量也能推動大波動」的情況。

「耶誕行情」（Santa Claus Rally）是華爾街關注的季節性現象之一，通常指從年底最後五個交易日至新年頭兩個交易日的上漲趨勢，但今年正面臨考驗，過去兩週標普 500 指數連續下跌，也讓今年的耶誕行情能否成真更具不確定性。

本週幾項延遲公布的數據仍是關鍵觀察指標：週二將公布美國的第三季 GDP，這次將跳過第一次修正值，只剩初估與最終值兩次更新，同時還有 10 月耐久財訂單與工業生產數據，也是衡量美國經濟是否維持韌性的重要依據，另外週三提前公布的每週初領失業救濟金人數也可以留意。
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👇更多本周精彩的趨勢與圖表整理在 #留言區

08/12/2025

⬆️【12/8-12/12 美股投資看什麼】
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📍本週焦點集中在聯準會（Fed）年內最後一次 FOMC 利率決策會議，此外將公布最新的經濟預測摘要（SEP）與點陣圖。目前市場共識預期本次將降息 25 個基點，不過 Fed 內部很有機會出現明顯的意見分歧，其他經濟數據如 JOLTS 職缺報告、初領失業金等，都是市場判斷就業狀況的參考指標。

🔎企業財報方面，儘管整體財報季已接近尾聲，仍有幾家重要企業將公布業績，尤其在 AI 基礎建設與軟體領域，包含近期因積極投資 AI 導致導致負債大增的甲骨文（ORCL）、AI 晶片供應商之一的博通（AVGO），此外還有 Adobe（ADBE）、好市多（COST）等行業巨頭值得關注。

14/11/2025

【橋水基金 Q3 最新持股揭露！】
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達里歐（Ray Dalio）創辦的橋水基金（Bridgewater）大幅減碼了科技巨頭、電力股，相對來說更偏愛半導體類股，此外軟體類股持續受到青睞，同時橋水還回頭加碼了各類傳統產業，如消費、民生服務、支付、基建與原物料等，一起來看看這季的投資重點！
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💡AI 概念股布局調整，晶片、軟體股更受青睞
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🧮本季幾大重點變動：
🔺 加碼
晶片股：加碼科林研發（LRCX）、科磊（KLAC）、艾司摩爾（ASML）、超微（AMD）、希捷科技（STX），並新開倉了應用材料（AMAT）、Credo（CRDO）。
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AI 應用類股：增持了 Adobe（ADBE）、Workday（WDAY）、Servicenow（NOW）、Applovin（APP）、Salesforce（CRM），並新建倉了 Reddit（RDDT）、Robinhood（HOOD）。
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🔻減碼
科技巨頭：輝達（NVDA）、Meta（META）、Google（GOOGL）、微軟（MSFT）都遭到大幅度減碼，特斯拉（TSLA）更是慘遭清倉，至於對亞馬遜（AMZN）、蘋果（AAPL）的減碼幅度則小得多。
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電力股：大幅減碼了星座能源（CEG）、Vistra（VST）、NRG Energy（NRG），此外鈾礦 ETF - URA、URNM，還有 Cameco（CCJ）、Energy Fuels（UUUU）、Nexgen Energy（NXE）、Uranium Energy（UEC）等鈾礦開採商也全數遭到削減。
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🌏新興市場布局轉向
上一季位列第四大持股的新興市場 ETF - IEMG 幾乎遭到清倉，不過倒是加碼了墨西哥 ETF - EWW、南韓 ETF - EWY。
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👉重新擁抱傳統產業
消費類股如寶僑（PG）、好市多（COST）、麥當勞（MCD）、沃爾瑪（WMT）、可口可樂（KO）、百事可樂（PEP）等都獲得青睞。另外橋水還買進了不少電商、民生服務、金融支付公司，如冬海集團（SE）、MercadoLibre（MELI）、Grab（GRAB）、Visa（V）、萬事達卡（MA）、Fiserv（FISV）。
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已退休的達里歐近期指出，短期內美股將保持牛市，動力來自 AI 熱潮及 Fed 釋放的流動性，但泡沫注定會破裂，屆時擁有實物資產的公司將跑贏科技業。這似乎反映在本季橋水大舉加碼了淡水河谷（VALE）、EQT（EQT）、威瑞森通訊（VZ）、伏德風通訊（VOD），並新開倉了聯合太平洋（UNP）。
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📌橋水 Q3 操作總結
科技巨頭與電力股普遍遭到減碼，側重於晶片與軟體類股，提高對消費、支付、基建、資源類股的配置。
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📊 Q3 前五大持股
IVV、SPY、Google、微軟、Salesforce。

05/11/2025

AMD 的Q3營收年增36%至92.4億，毛利率回到54%，營業利潤年增30%至22.4億。EPS $1.2。Q4營收預計年增25%至96億，毛利率提升至54.5%。

#資料中心部門 靠著EPYC和Ryzen處理器以及Instinct MI350系列GPU的廣泛需求，營收年增22%至43.4億。預期Q4季增雙位數百分比，伺服器和資料中心AI業務都將成長，MI350系列GPU將持續提升。

在資料中心AI業務方面，AMD與OpenAI簽署了一份全面的多年期協議，將部署6 GW的Instinct GPU，首批1 GW的MI450系列加速器預計將在2026年下半年開始上線。

除了OpenAI，Oracle宣布將提供首個搭載AMD「Helios」機架設計的公開AI超級叢集，從2026年開始，Oracle雲端基礎設施（OCI）將部署數萬顆MI450 GPU，並將持續擴展至2027年及之後。

Q4的展望同樣不包括任何AMD Instinct MI308向中國出貨的營收，但已經收到了政府發放的一些MI308的許可證。

#客戶端與遊戲部門 營收在Q3也大幅成長了73%，營業利潤年增201%。客戶端年增46%至18.8億主要受到Ryzen處理器銷售創新高，遊戲業務年增181%至4.62億則因為PS5和Xbox半客製化產品和Radeon遊戲GPU強勁需求。

#嵌入式部門 營收和去年比下降8%至9.27億美元，但較上季上升4%，在測試與模擬、航太與國防、工業視覺和醫療保健等多個市場看到需求環境加強。