13/08/2025
Nvidia & AMD: Dapat Lesen Jual Cip Ke China, Tapi Ada Tol 15%
Lepas beberapa bulan “bisu” pasal eksport cip AI ke China, kerajaan AS akhirnya buka pintu semula untuk Nvidia (NVDA) dan AMD (AMD).
Cuma kali ni ada twist — setiap jualan kena potong 15% untuk kerajaan AS.
Bunyi macam kecil? Dalam dunia bilion dolar, potongan ni boleh telan untung banyak.
⸻
🔰Nvidia: Dari Harapan Besar ke Realiti Pahit Manis
Awalnya, penganalisis anggar cip H20 boleh bawa masuk $15 – $20 bilion dalam separuh kedua 2025.
Dengan margin untung bersih ~40%, EPS Nvidia boleh naik $0.29 — lebih 7% dari ramalan asal.
Tapi bila campur levy 15% tu… margin jatuh ke 25%. EPS tambahan tinggal $0.15 – $0.20 saja.
Kenaikan masih ada, tapi dah tak “wow” macam mula-mula.
⸻
🔰AMD: Masih Pemanas Enjin
AMD punya cip MI308 p**a tak masuk unjuran Q3 sebab:
1. Lesen eksport baru dapat.
2. Stok pun belum siap banyak.
Kalau ikut kiraan awal, MI308 boleh tambah $1 bilion jualan dengan margin 30% (EPS naik $0.18).
Tapi dengan levy 15%, margin separuh — untung bersih tambahan jadi ~$0.09 saja.
Kesannya lebih sederhana berbanding Nvidia.
⸻
🔰TSMC: Pemenang Senyap
Reuters kata Nvidia order 300,000 unit H20 dari TSMC — padahal asalnya cuma nak jual stok lama.
Maknanya, kilang H20 TSMC mungkin hidup balik. Tapi kapasiti 5nm & 4nm TSMC sekarang memang padat, jadi tempahan baru mungkin ambil masa 2 suku tahun nak sampai.
⸻
Soalan Yang Pelabur Kena Tanya
1. Siapa tanggung levy?
Kalau demand China kuat, Nvidia & AMD boleh naik harga untuk cover levy. Kalau tak, terpaksa serap sendiri.
2. China nak beli ke?
Media rasmi China dah mula tanya pasal “backdoor” keselamatan. Kalau jadi isu politik, permintaan boleh drop.
3. Cukup stok atau tak?
Nvidia ada kelebihan stok siap, AMD banyak stok separa siap. Kalau order masuk besar-besaran, lead time boleh panjang.
⸻
🎯 Bottom line – Nvidia dan AMD memang dapat peluang baru di China, tapi levy 15% ni ibarat tol mahal yang makan margin. Untung tetap ada, cuma tak setebal yang diimpikan. TSMC p**a mungkin senyum paling lebar kalau semua tempahan ni jadi.