Stocks_Pal 股友

26/05/2026

RCECAP 宣布股息了🎉

RCECAP 前几年这股息股 还蛮有名的，不知道现在还有人关注吗？

#股息

21/05/2026

MKHOP 的股息要来了 💪

20/05/2026

很多人认识 IGBREIT，但不认识 IGBCR

说到 IGB 家族，大部分股友第一个想到的都是 IGBREIT— 毕竟 Mid Valley Megamall 和 The Gardens Mall，谁没去过？

但同一个 manager、同一个 Mid Valley 地址，还有另一只 REIT 在安静地运作着：IGBCR。

🛍️ IGBREIT = 购物广场
🏢 IGBCR = 办公楼

IGBCR 的 portfolio 包括 10 栋商业楼，分布在 Mid Valley City 和 KL Golden Triangle—GTower、Menara Tan & Tan、The Gardens North & South Tower 等等。它是马来西亚最大的独立 office REIT，净可租面积约 350 万平方尺。

但很少人谈论它。

为什么没人理它？🤔

答案很简单：COVID 之后，"office REIT" 变成了一个让人皱眉头的词。

WFH 盛行 → 企业缩减办公室 Occupancy Rate 下滑 → 租金增长停滞 市场信心下降 → 股价反映悲观

照理来说，这种悲观是有道理的。

但 2026 年 Q1 季报，给了一个不一样的答案。

📊 Q1 2026 季报速看

IGBCR 刚在两星期前（4 月 29 日）发布了最新季报：

📌 Revenue：RM 68.9 million，按年 +10.5%
📌 NPI：RM 44.4 million，按年 +14.3%
📌 Occupancy Rate：93%
📌 DPU：1.33仙，代表 95% 的 distributable income payout

93% 的 Occupancy Rate，在一个大家以为 WFH 已经杀死 office 需求的时代，算是一个相当强的数字。

背后的原因？管理层称之为 "flight to quality"—企业在减少办公室面积的同时，会优先选择优质、绿色认证的建筑。IGBCR 的 portfolio 全部拥有绿色认证，恰好符合这个趋势。

💡 不是所有 office 都一样。差的 office 空着，好的 office 抢手。

对比 IGBREIT，Yield Gap 说明了什么？

同一天发布季报，对比一下两者：

🛍️ IGBREIT｜NPI +55.5%｜DPU 4.00仙｜Yield ~4%

🏢 IGBCR｜NPI +14.3%｜DPU 1.33仙｜Yield ~6%

IGBREIT 的 NPI 大幅跳升，主要是因为 2025 年 11 月刚完成收购 Mid Valley Southkey Mall。增长是真实的，但有一次性因素在里面。

IGBCR 的 14.3%，反而是比较"有机"的增长——来自更高的 Occupancy 和租金调升。

那为什么 IGBCR 的 Yield 比 IGBREIT 高出将近 2%？

因为市场还没有完全相信 office 的复苏故事。

较高的 Yield，不一定代表更好的机会，也可能代表更多的疑虑。市场给的这个 discount，反映的是一个还没有定论的问题：office 的复苏，是真的回来了，还是只是暂时的稳定？

当然，以上只是我的推测，朋友们可以有自己的思考。

5% Dividend + 5% Capital Gain 测试过得了吗？

✅ 以目前约 6% Dividend Yield，DY 这关算是过了。

🔍 Capital gain 的部分，坦白说现阶段很难判断。如果 IGBCR 能维持 93%+ Occupancy 和稳定的 NPI 增长，市场会怎么重新看待这类 office 资产，是一个值得持续观察的变量。

所以现阶段，我会先把它放进 watchlist 多看一两个季度—看 Occupancy 能否守住，租金 reversion 的方向又是如何。

总结 🧱

IGBCR 不是一只会让你兴奋的股—它冷门、低调，持有它的人比买 IGBREIT 的人少得多。

但有时候，市场的忽视本身就值得多看一眼。

一只拥有优质绿色认证 office portfolio、93% Occupancy、~6% Yield 的 REIT，至少值得花时间认识一下。

股友们对 IGBCR 有什么看法呢？你有持有 office REIT 吗？👇

注：以上的文章只是分析，不是投资建议，不是买卖建议。投资有风险，投资前请一定要做功课，独立思考和咨询投资专家。分析只是参考用的，请一定要自己加以分辨。

11/05/2026

有谁和我一样第一时间收到 Allianz 的dividend通知吗？

#股息

11/05/2026

我的股息portfolio 还差 一点点🤏 就破200k 了，同样还差一点就可以hit 到 每月RM 1000 的被动收入了。

我花了5年多的时间，不买房，省吃俭用下 把钱投入股息股才有办法达到。打工人就是这样 慢慢来的，虽然不像很多大神动不动百万上下，这个成绩算是有“小成”了。

好期待5年 10年后，股息可以成长到哪里。

不过 话说回来，这个星期 KIPREIT, ATRIUM ex-date, 股价还要跌一下，应该是很难达到RM200k 了。😂

#股息 #马股

07/05/2026

Pavreit 最新
季报好像不错哦 ⚡

06/05/2026

🧵年轻就该买成长股?

大家应该都听过这句话：

"你还年轻，应该买成长股！High risk, high return，输了还有时间翻身。"

听起来很有道理。但照理来说，道理归道理，现实是另一回事。
.....

📌 年轻的优势，是时间—不是风险承受能力

没错，年轻最大的优势是：犯错的空间更大。买错了，跌了30%，没关系，还有几十年让你慢慢回来。这一点，成长股的逻辑是对的。

但问题是，这个逻辑建立在一个前提上：你得撑过那段漫长的沉默。
.....

📌 成长股，比你想象的难很多

成长股的理论很美：买入有潜力的公司，等它成长，股价翻倍。
但执行起来呢？

买进去之后，可能一两年都没动静。市场不好，账面跌了30%、40%。身边朋友说"投资没用啦"，你开始怀疑自己。最后在最低点忍不住割肉—然后它涨回来了。

这不是假设。这是无数散户真实经历过的循环。

说白了，问题不是选股能力，而是没有一个让你"留下来"的理由。
.....

📌 股息股，给新手一个继续待在市场的理由

Dividend investing 从一开始就跟你说清楚：这条路是慢的。

没有人期望它明天翻倍。它的逻辑是：公司每年赚钱，把一部分利润分给你。你收到钱，再买更多，慢慢滚大。

但关键在于—你真的会收到钱。

每一笔 dividend 入账，就是一个信号：这家公司是有在运作的，这条路是走得通的。对新手来说，这个感觉非常关键。不是因为那笔钱有多大，而是因为它让你有信心持续投入、持续加码。

而长期加码，才是真正把财富滚大的方式。

📌 最好的投资策略，是你能坚持的那一个

成长股没有错。High risk, high return 的逻辑，理论上是成立的。
但如果你因为波动太大、迟迟看不到成果，然后半途而废——那才是真正的亏损。

股息投资培养的，不只是一个 portfolio，而是一种投资者的心态和纪律：学会不理会短期波动、每次收息再投入感受 compounding、年复一年越加越多。等这个习惯养成了，你自然会有能力和信心去尝试更高风险的东西。

总之，我不是说年轻人不能买成长股。我是说— 在你还没建立起投资纪律之前，股息股是让你"留在市场"最好的方式。

留在市场，才有机会。

那各位股友，你的第一笔投资是成长股还是股息股？结果怎么样？欢迎留言分享。

#股息

30/04/2026

[KIPREIT 宣布以 RM 435 million 收购 Setapak Central Mall—对股息投资者意味着什么?]

前几天（2026 年 4 月 27 日），KIPREIT 突然宣布：以 RM 435 million 收购 Setapak Central Mall。

一看到这个消息，我的第一反应是：这笔交易，值不值？

那这对我们这些靠股息吃饭的投资者来说，到底意味着什么？让我一步步带你分析。

Q1：他们买的是什么？
Setapak Central 是一栋三层楼购物中心，位于吉隆坡 Setapak，带地库停车场。

关键数字：

- Net Lettable Area：514,777 平方尺
- Occupancy Rate：99.9%（截至 2026 年 2 月）

228 个租约中，有 211 个是 turnover rent 形式
完成收购后，Setapak Central 将成为 KIPREIT 的第 19 个资产，也是整个投资组合中价值最高的单一资产，总 AUM 从 RM 1.70 billion 跃升至 RM 2.10 billion—提前完成管理层原定 2027 年的目标。

Q2：这个物业的回报怎么算？

以 RM 435 million 的收购价来看，Setapak Central 去年的 NPI 为 RM 31.3 million。

RM 31.3 million ÷ RM 435 million = 7.2% NPI Yield

换句话说，这个物业本身的产出是 7.2%。相比 KIPREIT 目前整体组合的表现，这个 yield 是偏高的，有助于提升整体组合的 NPI Margin。

Q3：钱从哪里来？

收购资金来源是 60:40 的组合：

- 银行借贷：RM 258.2 million（59.4%）
Private Placement：RM 176.8 million（40.6%），发行最多 2.2 亿个新单位
- Private Placement 的参考发行价为每单位 84仙，大约是当时股价的九折以内。

Q4：Private Placement 对 DPU 有什么影响？

这是散户最关心的问题。好问题，让我带你算一算。

目前 KIPREIT 发行单位约 9.58 亿。新增最多 2.2 亿单位后，总单位数变成 11.78 亿，稀释幅度约 22.9%。

单位增加了，但收入也增加了。关键是：新增的 NPI 收入，能不能覆盖稀释的影响？

第一步：现有年化 distributable income

9 个月 DPU 为 5.23仙，乘以 9.58 亿单位，得出 9 个月 distributable income 约 RM 50.1 million，年化约 RM 66.8 million。

第二步：新增 NPI，扣除利息成本

Setapak Central 的 NPI 为 RM 31.3 million。 新增银行借贷 RM 258.2 million，以约 4.3% 借贷成本估算，每年利息约 RM 11.1 million。

RM 31.3 million − RM 11.1 million = 净新增收入 RM 20.2 million

第三步：新总 distributable income

RM 66.8 million + RM 20.2 million = RM 87.0 million

第四步：新 DPU

RM 87.0 million ÷ 11.78 亿单位 = 7.39仙

对比收购前的年化 DPU 约 6.97仙，净效果是 +0.42仙，约 +6% 🎉

说白了，在这些假设下，收购完成后 DPU 是往上走的，不是往下走的。

Q5：这个结论有什么前提？

当然，以上只是我的推测，这个计算依赖两个假设：

第一，借贷成本约 4.3%。 根据 KIPREIT 过往的财务数据，这个估算是合理的。不过实际利率要等收购完成后的财报才能确认。

第二，Setapak Central 能维持 RM 31.3 million 的 NPI。 这个数字来自该物业去年的表现。99.9% 的 Occupancy Rate 让人有信心，但收购后的整合、租约续签、运营成本，都是变量。

总结:

KIPREIT 这次收购的核心逻辑是：用一个 Occupancy Rate 接近满租、NPI Yield 7.2% 的物业来扩大投资组合。

代价是 22.9% 的单位稀释和 Gearing 上升。但经过计算，在合理假设下，新增 NPI 收入扣除利息后，净效果对 DPU 是正面的。

管理层说这笔交易长期 DPU yield-accretive。从数字上看，方向是对的。执行好不好，就交给时间来证明了。

📌 股友们对 KIPREIT 这次的收购有什么看法呢？Setapak Central 有谁熟？

#股息

29/04/2026

最开心的就是受到 股息的Push Notification 了💪

25/04/2026

股息股💪

现金流才能自由

成长股的盲点：你一直在变富，却始终拿不到钱

很多人投资，会不自觉走上一条“看起来最正确”的路。

他们研究公司、看行业、找增长，然后买入所谓的成长股。接下来几年，账户数字不断上涨，收益越来越好，一切看起来都在朝着“变有钱”的方向前进。

但很少有人在这个过程中停下来，问一个更现实的问题：

这些增长，什么时候可以真正变成我可以用的钱？

如果你认真想过这个问题，你会发现一个有点残酷的事实——
你可能一直在变富，但你一分钱都没有真正拿到。

成长股最大的问题，从来不是它不赚钱，而是它赚钱的方式。

当一只股票从100涨到200，你的资产确实翻倍了，但这笔收益，本质上只是存在于市场报价里的“账面财富”。只要你没有卖出，它就不会进入你的账户，不会变成你可以支配的现金。

也就是说，你拥有的是“价值”，但不是“现金”。

而问题，正是从这里开始的。

当你的资产持续增长，你迟早会面对一个绕不开的选择：你要不要把它变现？

如果你选择不卖，一切都很好。你的持仓完整，你继续享受公司的增长红利，但你的生活依然要依赖工资。你的投资，看起来很成功，却无法为你的现实提供支持。

但如果你选择卖掉一部分，把收益变成现金，问题又出现了——
你的股票数量减少了。

这听起来很小，但长期来看，这是一个结构性的削弱。

因为未来即使公司继续成长，你能够参与的那一部分，已经变少了。换句话说，你是在用“未来的增长能力”，换取“当下的现金”。

久而久之，你会陷入一个很多人没有意识到的循环：
要现金，就必须卖；但每一次卖，都会让你的资产基础变得更弱。

这就是为什么，有些人看起来资产很多，却始终没有安全感。因为他们很清楚，一旦停止工作，他们只能不断“卖资产”来生活，而这条路，本质上是不可持续的。

问题的核心，从来不是你选错了股票，而是你的投资结构少了一块关键拼图。

真正成熟的投资，并不只是追求资产增长，而是要解决一个更本质的问题：

在不破坏资产本身的情况下，能不能持续拿到钱？

当你开始用这个标准重新审视投资，你就会理解，为什么股息资产如此重要。

股息的意义，不在于收益率有多高，而在于它改变了整个游戏规则。
当你持有一篮子稳定分红的公司时，你不需要再在“卖”与“不卖”之间做选择。你可以保留你的股票数量，让它继续增长，同时，每一年，都有一部分利润，以现金的形式流入你的账户。

这一点，看似简单，却是结构性的突破。

因为从这一刻开始，你的投资不再只是“看起来很赚钱”，而是开始真正参与到你的现实生活中。你不需要依赖卖出资产，也不需要削弱未来的增长，就可以获得稳定的现金回报。

这，就是现金流的意义。

也正因为如此，真正成熟的投资组合，从来不会只有一种逻辑。

一部分资产，用来追求增长，让你的整体规模不断扩大；另一部分资产，用来提供现金流，让你在不动本金的情况下，依然有钱可用。前者决定你能走多远，后者决定你能走多久。

很多人误以为，只要资产规模够大，自然就会自由。但现实更接近于：
只有当你的资产能够持续“吐出现金”，你才真正拥有选择权。

否则，你的财富，只是一个随时需要变现、随时可能被削弱的数字。

所以，当你下一次为自己的投资收益感到满意时，不妨问自己一个问题：

如果我从今天开始不再工作，这些资产，能不能在不卖掉的情况下，持续为我提供收入？

如果答案是否定的，那么无论你的账面收益多高，你的投资结构依然是不完整的。

最后记住这句话：

成长股，让你看起来越来越富有
现金流资产，才让你真正拥有这些财富

当你不需要卖出，也能拿到钱的那一刻，
你的投资，才算真正开始成熟。

21/04/2026

[持股20年，股息率竟然高达187%？]

大家在看股息股的时候，一般都是打开 Stock Screener，看一眼 Dividend Yield，觉得够高就考虑买。

但有一件事，很多人没想过。

Stock Screener 上的 Dividend Yield，是用今天的股价来算的。

不是你的买入价。

说白了：那个数字是给今天才买进去的人看的，不是给你看的。

你真正的股息率，叫做 Yield on Cost——用你当初的买入价来计算。

用 Dutch Lady 来举个例子。

- 2004年前后，有投资者以大约 RM 1.50/股 买入 Dutch Lady。

- 到了2017年，Dutch Lady 的年度股息高峰达到 RM 2.80/股。

- 算一算：RM 2.80 ÷ RM 1.50 = 187% Yield on Cost

你没有看错。187%。

光是那一年的股息，已经超过他当初的本金。

2017年之后，Dutch Lady 把股息砍了不少。

现在每年大约只派 50仙，以今天股价来看，Dividend Yield 不到 2%。

放在 Stock Screener 上，这只股票看起来毫无吸引力。

但那位2004年的买家，他的 Yield on Cost 依然是 33%。

股息砍了是痛，但长期持有早就把成本压得够低了。

同一只股票，Stock Screener 显示 2%，你的实际 Yield on Cost 是 33%。

这就是为什么，持有时间，本身就是一种资产。

那股友们，你有没有一只股，Yield on Cost 已经远远超过当初预期的？欢迎留言分享。