13/02/2025
Analyse Fondamentale Complète : Impact sur le Forex
1. Analyse des Indicateurs Clés
• Emploi :
o Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont baissé à 213K (vs. 217K attendus), confirmant un marché du travail résilient.
o Les créations d’emplois non agricoles (NFP) ont déçu à 143K (vs. 169K attendus), mais le taux de chômage reste stable à 4,0%.
o Le salaire horaire moyen a progressé de 0,5%, signalant des pressions inflationnistes via la consommation.
• Inflation :
o Indice des prix à la production (IPP) +0,4% en janvier (vs. +0,3% attendu), renforçant le risque inflationniste.
o Indice des prix à la consommation (IPC) +0,5% mensuel / +3,0% annuel, indiquant une inflation au-dessus des prévisions.
o L’inflation sous-jacente (IPC Core) +0,4% (vs. +0,3% attendu), renforçant l’idée que l’inflation reste persistante.
• Croissance et activité économique :
o PMI manufacturier (51,2) et ISM (50,9) repassent au-dessus de 50, indiquant un retour en territoire expansionniste.
o PMI services solide à 52,9, soulignant une économie encore dynamique.
o Offres d’emploi JOLTS en baisse à 7,6M (vs. 8,01M précédemment), signalant un léger affaiblissement du marché du travail.
• Politiques commerciales :
o Déclaration de Trump sur des "tarifs réciproques" pourrait affecter le commerce extérieur et renforcer l’USD à court terme si cela pousse à une politique monétaire plus prudente.
2. Conséquences pour la Fed et les taux d’intérêt
• Ces données renforcent l’idée que la Fed ne baissera pas ses taux avant le second semestre 2025.
• La Fed surveille l’inflation et l’emploi :
o L’inflation reste élevée, ce qui retarde une potentielle baisse des taux.
o Le marché du travail est solide, mais les créations d’emplois ralentissent.
• Powell pourrait adopter un ton plus hawkish lors de ses prochaines déclarations pour freiner les attentes de baisses de taux.
3. Impact sur le Forex et les actifs financiers
• USD : Haussier à court terme
o Une inflation persistante et un marché du travail solide soutiennent un USD fort.
o La révision à la hausse des taux de la Fed pourrait pousser le dollar à la hausse contre les devises plus faibles.
• EUR/USD : Biais baissier
o L’USD est soutenu par des taux élevés, tandis que la BCE pourrait adopter une posture plus dovish face à un ralentissement économique en Europe.
• USD/JPY : Hausse probable
o Si les rendements obligataires US augmentent, le JPY risque de se déprécier face à l’USD.
• GBP/USD : Pression baissière
o La BoE pourrait baisser ses taux plus tôt que la Fed, ce qui renforcerait l’USD contre la livre.
• Or (XAU/USD) : Pression baissière
o Un USD fort et des taux élevés diminuent l’attrait de l’or, qui ne rapporte aucun rendement.
4. Conclusion : Stratégie pour les trader
• Attendre les prochaines déclarations de Powell pour confirmer la trajectoire des taux.
• Surveiller les rendements obligataires US : une hausse des taux pourrait encore renforcer l’USD.
• Jouer la force du dollar contre l’EUR et le JPY, tout en restant prudent sur les risques politiques liés aux tarifs commerciaux de Trump.
👉 Scénario privilégié : Achat USD contre EUR, JPY et GBP tant que l’inflation reste élevée et la Fed maintient une posture hawkish.
