19/11/2023
בוקר טוב ושבוע מבורך
עדכון מהכלכלן הראשי של הפניקס:
*במהלך השבוע החולף נמשך הסנטימנט החיובי בוול סטריט לצד המשך ירידת תשואות בשוק אגרות החוב בתגובה לנתוני האינפלציה שהפתיעו לטובה.* בסיכום שבועי, מדד ה-S&P500 רשם עלייה של 2.2% וסגר את השבוע מעל מחסום ה-4,500 נק' לראשונה מאז ספטמבר, מדד הנאסד"ק עלה ב-2.4% ומדד הדאו-ג'ונס עלה ב-1.9%. בשוק אגרות החוב הממשלתי, התשואה ל-10 שנים ירדה בכ-14 נ"ב לרמה של 4.44%, הרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר.
*מדד המחירים לצרכן (CPI) נותר ללא שינוי באוקטובר* (0.0%), והקצב השנתי (12 חודשים אחרונים) המשיך במגמת ירידה מ-3.7% ל-3.2%, כשבמקביל אינפלציית הליבה ירדה מקצב שנתי של 4.1% ל-4.0%. *חדשות טובות בגזרת המחירים הגיעו גם מכיוון מדד המחירים ליצרן לחודש אוקטובר* (PPI – עלויות היצרנים), שרשם ירידה של 0.5% בעוד הצפי היה לעלייה של 0.1%, מה שהוביל לירידה בקצב השנתי מ-2.2% ל-1.3%.
*סביבת האינפלציה והסימנים להאטה בפעילות הכלכלית תומכים בסיום מחזור העלאות הריבית, וכעת השאלה המרכזית היא מתי הריבית תתחיל לרדת.* ירידת התשואות המהירה בשוק אגרות החוב מצביעה על כך שבשווקים מתחילים להפנים שהפחתת הריבית נמצאת מעבר לפינה, ולראייתנו, צפויה לצאת לפועל לקראת סוף המחצית הראשונה של 2024.
*בישראל, שוק המניות סיים את השבוע החולף בעליות שערים* – מדד ת"א 35 עלה בכ-1.0% ומדד ת"א 125 עלה בכ-1.2%. *בגזרת המאקרו, במהלך השבוע החולף פורסמו מדדי המחירים ונתון הצמיחה ערב המלחמה שהצביע על צמיחה של 2.8% ברבעון השלישי (שיעור שינוי רבעוני במונחים שנתיים).*
מדד המחירים לצרכן בישראל עלה באוקטובר ב-0.5%, ומדד הליבה עלה ב-0.4%. האינפלציה השנתית ירדה מ-3.8% ל-3.7%, ואינפלציית הליבה מ-3.6% ל-3.5%. חשוב לציין כי מלחמת "חרבות ברזל" מקשה על שיטת המדידה ולכן אי הוודאות סביב המדדים הקרובים בישראל גבוהה. עם זאת, *במבט שנה קדימה אנו מעריכים כי האינפלציה בישראל תעשה את דרכה לכיוון אמצע יעד המחירים.*
*ב-27/11 תתקיים החלטת הריבית של בנק ישראל* – אין ספק כי סיבוב הפרסה בשקל לצד המשך התמתנות האינפלציה מגדילה את הסיכויים להפחתת ריבית, אך אנו מעריכים כי בבנק ישראל ירגישו בנוח יותר להתחיל במהלך זה ברבעון הראשון של 2024.
*בגזרת המט"ח*, במהלך השבוע האחרון השקל התחזק בכ-3.4% לרמה של 3.72 שקלים לדולר, ומול האירו התחזק בכ-1.3% לרמה של 4.06 שקלים לאירו. *בגזרת הסחורות*, מחיר הנפט מסוג BRENT ירד במהלך השבוע החולף בכ-1.4% לכ-81.1 דולר לחבית. *התחזקות השקל מפחיתה את הלחצים האינפלציוניים שהגיעו מכיוון המטבע בישראל.*
המשקיעים צפויים להתמקד במהלך השבוע הקרוב בפרוטוקול החלטת הריבית של הפד ומדדי מנהלי הרכש המוקדמים לחודש נובמבר של Markit. כמו כן, עונת הדו"חות מתקרבת לסיומה, ובמהלך השבוע הקרוב נקבל תוצאות של Nvidia, Dell, HP ועוד...ביום חמישי לא יתקיים מסחר בוול סטריט בשל חג ההודיה.
