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FeiFei Diary 飛飛投資手記, Hong Kong (2026)

25/06/2023

圖文不符
研究市場和股票的時候，總會有一些總結性的睇法，就把它寫下來：

❇️最近見到不少股票的應收賬增幅強勁，這可能反映中國現時的狀況，故此一些股票即使盈利或業績改善，都需要先看看是否健康。

❇️值得關注的是，年初開始股票實名制對股票炒作的影響。去年朱太私有化1031，不少傳統莊家似是意興闌珊，這的確有少少啟示，也可能是一個新常態的開始。

❇️很多內房股，處境在水深火熱當中，近兩、三個月的銷售數字更加惡劣。除了內房本身，某些相關產業鏈的股票所受的影響都很大。

❇️建築工程股票，幾年前如雨後春筍的上市，有不少變了微信女推介的股票，害人不淺。
現在打回原形後，不少只是剩下幾千萬市值，這也反映現時殻價已低殘。
深層次一點講，整個上市產業鏈受到影響，也付出了香港市場的聲譽，港交所的監管應付很大責任。
另外，這反映道高一尺，魔高一丈，個股不能亂買。

25/05/2023

無論是見朋友時，還是間中社交媒體貼文，一直以來有提過，過去一、兩年，人民幣匯價跟股市走勢有很大的相關性。附上的兩個圖表，都大致看到兩者的相關性。

話說去年年底中國放寬疫情防控之後，市場期待中國經濟無論在出口或消費等經濟領域都有報復式反彈，但經過首季和四月份的數據，這個希望好像已經落空了。

5月16號中國統計局公布四月數據後，人民幣匯價立即有突破性的轉弱。

依據兩者的相關性，早前通知同事，恒生指數過去一段時間的區間波幅走勢會改變，不宜用19,000買入，待20,000點以上分段沽出的方法。👈相信區間波幅的上方與下方波幅會進一步下調。
過去一段日子，恆指的戲劇性上落和區間波幅上落，造就些少機會，現在要看看新一輪的波幅下方會到什麼位置，關鍵在於人民幣匯價和經濟數據。

值得注意的是: 中國政府會否有相應措施，如果有的話，就需要把握，因為睇返過去情況，機會一瞬即逝。

#投資界所講的東升西降暫時未見到
#以上純粹個人觀點不構成買賣意見

18/05/2023

話說兩週前的公司講座，向旁邊的同事提起兩隻股票要即時買入，翌日兩隻都有不俗升幅：
❇️一隻似見短期底，近止蝕，高風險，有機會是轉勢，也有機會是後抽。
❇️另一隻即是以下這一隻，短期升幅顯著，是疫情受害股，但估值相對疫情前仍有大幅折讓，背景雄厚，穩健具值博。

前者之後證實是後抽，這類股票，行業仍在暴風圈，以碧桂園等等做例子，抽完、見陰、反彈、穿底、即走，都冇乜點錯。

後者股價再來兩枝陽燭後，走勢呈偽轉弱，成交萎縮，橫行幾天，今日再爆。
👆從基本因素的角度去看，極具值博：
- 背景係阿爺
- 防控解禁後第一個季度業績大幅改善
- 跟A股/估值有顯著折讓
- 疫情三年大幅虧損後負債仍然處於低水平
- 優化沿線土地運用可作炒作概念
- 中特估概念的背後思維
- 即使短期反彈顯著，估值仍遠低於疫情前的平均數

有些少唔好係，此股一直營運效益一般，疫情前這情況更顯明顯。但由於整個疫情令股價大幅下跌，加上以上因素，好明顯，五月初的時候，經歷再一輪急升後，當時仍然值得買入。

#提升思維和觸覺重要過眼前賺錢
#呢個位要睇定啲啦唔好輕易買

07/05/2023

放假睇股票期間，Hubert 要參與，一起玩電話聽眾phone in 問股票📲😊/ 畫圖表走勢遊戲📈😂。

當時睇跟一隻上星期五有成交支持的10大上升股票👈這股值得一提，上星期四下午三點左右，出席公司新產品講座時，我跟鄰座的同事說，呢隻應該收齊貨，走勢上應該要買。
言猶在耳，星期五就急升近兩成。這些走勢好明顯係典型這類股票的收貨格局，幾有趣，但高風險，也花時間，值得研究下，但不能多買。

#太複雜

06/03/2023

今日跟同事分享這些圖表，過去10幾年有機會跟同事講投資時，經常強調：債息與美元，是學和玩投資的任督二脈，通咗，就變得不一樣。
過去兩年，高息股諸如煤氣、中電輸死，輸本業，也輸債息。
明白當中中長走勢，可以解釋到一些現象，再諗深一層，就會認同資產配置中進可攻、退可守的策略，而唔係一味靠衝。

27/12/2022

從今日南韓股票升幅榜看，有沒有提示，明天港股長假期開市後，升什麼股票？

就隨便抽下看看以下四隻，未必會升最多，但至少相信這些唔係蠱惑股。

值得注意的是：自從習主席一個月前，疫情防控口風轉軚之後，短短一個月，這些股票已經升近/破一年新高，不過相對於疫情前，仍有一段距離。

除了這些，從板塊方面看，其他化妝、金行、表行、手袋、餐飲股票，只要營業收入，疫情前側重於香港的，都有機會受惠。

另一個範疇是國內某些交通、旅遊股，這類股票有些很低殘，若花點時間研究都係機會。

但值得注意是：這個好消息，有機會是大戶趁好消息出貨的良機，畢竟部份這類股票短期升幅顯著，而且國內疫情大幅擴散是短期做淡的藉口，故此即使睇好，當中操作都要小心，例如小心裂口高開後即市陰燭…等等，總之要隨機應變。

以上內容純粹個人意見分享，不構成投資意見。

20/12/2022

央行輕微調整債息上限，令日圓匯價急升，日本股票急跌。
值得注意日本央行是否改變政策，令日圓走向轉強，若果觸發拆倉潮，可能令未來幾個月環球市場走勢動盪。
日圓急跌都一段日子，央行和相關人士持續放出寬鬆態度，令市場麻木，以為日圓會長期持續低迷，也令到套息活動越來越多。
若之後央行擔心通脹太高，改變寬鬆政策令到日圓急升，引發拆倉潮，將會帶來市場的不穩。
日圓走勢，往往由央行的動靜決定一切，之前在高位干預匯價，現在調高債息上限，央行未來的動靜、日本往後的通脹數字、以至三月底後，新央行行長政策是否有改變，這都是值得關注。

05/12/2022

絕望時核心因素的判斷….👈9月、10月時，見朋友和同事經常講這一點：

經常跟同事說，投資是違反人性的，這是由於低位的時候，大家都恐懼，但正正是低位，才是適合分段買入的時機；相反，高位大家亢奮，唯恐錯失機會，但正正是高位，反而是要開始分段走貨的時候。

間中都有跟同事說，減低情緒影響投資決定的方法是: 判斷不同市場的核心問題。

這一年多中港股票跌幅顯著，而這段日子，影響中港股市急跌的因素多不勝數；至於美股，自從去年11月，納斯達克指數見頂之後，跌幅曾一度逾三分之一。

關於核心因素的判斷，每個時期、每個市場都不一樣，就以最近(今年下半年）的市況來說，中港股票市場的核心因素，個人認為有兩點：

1）防疫政策：三月上海封城令經濟活動大受打擊，故防疫政策的鬆緊，中央是否改變完全清零的政策，這是的其中一個核心因素。

2) 人民幣匯價：有興趣的話，最近可以研究下，人民幣走向跟港股的即市走向的關係，最近是有很大的相關性。
人民幣匯價在中美息差、美元強勢、亞洲各國貨幣弱勢的情況下，特別具有意義，人民幣匯率顯著回落，某程度上會加深大家對中國資金流出壓力的疑慮，從而影響股票市場的信心。
大家見到人民幣今年之內曾一度最低下跌一成，當時港股正正是處於今年最低水平。

至於其他影響港股的因素，例如中美會計審查、中美關係、中國政府對內房和平台經濟的政策、俄烏戰事等等….，這些因素，個人認為在最近這個低位並非太關鍵因素，因為以上因素，可能已經在之前的跌幅反映了。

當判斷出較關鍵的、這個時期的核心因素，那麼在低位的時候，可以理性地判斷，這些因素是否去到盡頭？還可以去到幾差？從而減低低位的絕望、恐懼情緒影響所致，可能出現錯誤地低位走貨的機會。

附上兩張照片顯示，分別是3月中和10月下旬低位，因應核心因素的判斷，而在低位買入，再在之後相對高位分段沽出的交易記錄。

雖然我極不鼓勵這樣短炒，低位買入始終涉及博弈考慮（或者遲一點寫一篇文章，關於這兩段時間，低位買入時的理性的博弈考慮和全盤操作概念，以作參考。）

我也強調這個做法必須要分段和運用適當的工具。不過，我想指出的是：在市況處於絕望的時候，核心因素的判斷，即使不能協助在低位買入，都起碼不會令到自己在低位全沽。

至於美股的核心因素很簡單，不是俄烏戰爭、不是預期經濟衰退，而是：通脹，君不見上個月通脹數據一公布，全線作出反彈？

有些人憂慮經濟衰退，美國經濟衰退近乎沒有懸念，但過往一直看到，金融市場、資本市場不在乎實體經濟是否經濟衰退，而在乎資金面是否充裕。這是一個很現實的情況：一般市民擔心經濟衰退，但只要資金充裕，有錢人繼續是炒得不亦樂乎。

市場甚至憧憬，衰退若能減輕需求導致的通脹壓力，令通脹降低，反而可能造就再次寬鬆的機會，雖然再次寬鬆的效果，已經越來越有限。

以上想道出：作為投資者，無時無刻、審時度勢地判斷出所參與的市場的核心因素，有助於戰勝情感上的絕望與恐懼，去作出理性的判斷。

補充一點：今日港股的急升，正正係第一點核心因素：防疫政策改變的憧憬。

以上內容純粹個人意見分享，不構成投資建議。

04/12/2022

如果他這樣說，疫情防控的政策應該快改變….
防控政策是中港股票走低的核心因素之一，這政策改變，再不是二十大前後官媒那麼口硬，相關的影響值得注意。
#多一個跡象顯示中港十月見了近期底部

30/10/2022

今日跟👦🏻Hubert 周圍去…。
路程中，👨🏻👦🏻互相分享了很多事情。除了分享在道路上、人群中樽頸位的危險性(他也想起早前印尼足球場事件)。我們也在路上看到了好幾輛單層BYD巴士….
我問👦🏻識唔識呢架巴士，如果唔識可以撳1211，👦🏻立即知道是比亞迪，然後話跌咗好多….🤥。

「前事不忘，後事之師」，雖然馬後炮，但我們從app，開了這個一年圖表出來分析….。

我沒有跟👦🏻談基本因素(增長持續、股神減持），更沒有深入提到，這類股票要考慮估值修正。
我們純粹講圖表走勢和投資心理：
1）👦🏻說出七月雙頂要走👈正確，傳統上，這類雙頂，值得避一避鋒芒，減持一些，以待確認企穩才再部署。

2) 👨🏻向👦🏻分享，當股票在急升後，處於高位橫行時。作為散戶，我們不知道這是蓄勢以待📈？還是大戶高位派貨📉？
故此，注意這段時間的交易密集區有沒有跌穿就很重要…. 七月上旬(第一支大陰燭)與八月下旬(大陰燭當日或之前一日)是重要逃生門。😰

3) 👦🏻笑說如果三百多元買了，跌到以上位置，因為蝕錢，他不走。😱
👨🏻跟👦🏻最後逃生門是$260左右，之後兩個月內，上星期五最低$163…。「止蝕」在這情況下很重要。👦🏻諗一諗都同意。

4）大家都知道比亞迪是龍頭，未來兩年增長強勁。
以上兩點正是問題所在，就因為這兩點，所以股價追捧得很高，在估值上，超貴….。
在現時市況下(加息令資金成本上升/環球和中國經濟轉差），必須考慮市場會否對高估值的股票有修正的行為。
1211 短短兩個月急跌這麼多，我相信就因此有關。
附圖見到有朋友在8月24號查詢，朋友當時正因為該股的龍頭地位和增長，正打算博反彈，但我正是關注到這一點，朋友最後沒有買。👈朋友若見到這文章，記住請我食飯😂（買了一手，都要蝕五萬元😱）。

5) 👦🏻覺得好恐怖，短短不足四個月跌了近一半😰。
我告訴👦🏻，需要正面看待，香港股票的大股，通常有個特性，下跌時，有時係以交易區間的形式。👈簡單來說，過到自己心理關口，肯壯士斷臂，懂得審時度勢止蝕，其實係有俾機會散戶走。😔

關於這一點，今日跟👦🏻談的，其實已太深奧，我不想再跟👦🏻補充，但值得在此補充的是以下兩點：
a) 像上星期Facebook母公司Meta 的急跌，才是完全不提供機會在相對高位止蝕。👈這是美股和港股的大股，其中一點較不同的地方。
b) 出現港股這個情況，我相信跟大戶有在下跌時，或想沽貨時，會維持秩序有關。👈只要參透這一點，對買賣香港的個股來說，有點重要性。🧐

6) 最後好眼瞓💤，想簡單補充兩點：
a) 永遠要對高估值股票存在的估值修正的可能性，有心理準備。😕
無論係市場環境造成，還是增長不似預期造成，都會有相關的影響。
當出現這個情況，這類股票可以跌得好恐怖。🥶
b) 不要睇那麼多財經媒體、大行評論和討論區推介。🤪
很多時候，越推介，越出事。🤣
還有投資/投機，有時候要有個想法是：眾地莫企。🧐

以上內容純粹個人意見分享，不涉及投資建議。

28/10/2022

這兩天群組最多的話題，就是恆指反彈乏力，最終都要再次穿底😂🙈。👈之前有提及，恆指兩年多前的改革是近期不斷創新低的主要原因之一。對此的應對，散戶、投資者必須注意。⚠️

從走勢圖可以看，過去幾個月的反彈越來越疲弱，這樣的情況，加上人民幣反彈曇花一現，又很難有轉強因素，港股出現絕望的低位應該不難見到。👈一直有跟朋友講開，港股只宜投機，不宜投資，而背後的意思是：
1）只能作資產配置的一員，不能所有資產放進去。👈某些時間的反彈，可以很驚人，考慮到這點，可以策略性配置。
2）高位，一定要識得走。👈至於點走，要配合圖表走勢。
3）低位，與其選擇絕望，反而應該冷靜地、誠惶誠恐地等待投機機會。👈港股大戶操控性大，老散們的普遍極度絕望，正是他們需要的。

不過，值得從多方面因素去觀察和關注的是：港股長遠的走勢，在估值上，會否演變為海嘯後至烏戰前的俄羅斯🇷🇺股票市場一樣。👈若有這個情況，在多方面有深遠影響。🥶

另外，這兩天值得一提的是Facebook母公司：Meta

當星期三公布業績後，盤後交易已下跌兩成，這情況它在幾個月前已經試過….。

值得分享的是：近年，很多人棄港股，買美股。從港股近年的情況看，這個選擇也是人之常情。
但美股跟港股不一樣的地方是：美股這樣難止蝕的單日急跌，即使在大型個股，都不罕見。
港股可能由於某程度上有人維持秩序，大股相對不容易出現這樣的下跌，散戶不肯在相對高位止蝕，很多時只是過不了心理關口。😂🙈

Meta （過去一年多，跌幅也驚人）的情況提醒我們：投資個股，不是因為名氣、夠大，必須對該股票在估值和前景上有所認識。
Facebook明顯地需要尋找到讓市場具憧憬性的增長來源，難怪朱克伯格之前很想打入中國市場。
最後它能否在元宇宙市場佔重要席位，而得到實質收益，真的有待觀察。

附圖: 八月初仍有大行估算港股年底有機會25,000點，短短不足三個月，現在已經低於15,000點。👈事實上，六、七月時，市場情緒仍然審慎樂觀，如此變化，值得從中學習。🧐

以上純粹個人觀點，不構成投資建議。

26/10/2022

離岸人民幣星期一(24/10)創新低，相信這是令港股急跌的原因之一。📉
在岸人民幣星期二(25/10) 創15年新低，令處於低位的港股明顯缺乏反彈力。而人行這個開價，令市場推測人行接受人民幣會進一步下跌….。📉📉

就在這個預期出現時，星期三下午，正享受炸雞髀的時候，人民幣急升….。👈或者，這可能是有關人士夾淡倉，不讓氣氛走單邊時，打走一些搭順風車投機者的方法。過往間中會見到這個情況，故此睇淡都不應該投機性去得太盡，始終人行對此的操控力仍強。

即晚，美國的中概股急升。📈
星期一博港股低位反彈、經歷兩天患得患失的朋友，看看明天港股能否有返好表現。📈📈

星期五日本央行議息，我一直覺得今年日圓的急跌，是令人民幣不能不跌的原因之一 (當然主因是中美息差。）。
值得關注日本央行對日圓和通脹走勢的接受程度，如果有關態度有任何轉變，將會令市場進入另一個階段🥜🥜：渡邊太太走難😱😅😂

以上觀點純粹個人意見，不涉及任何投資建議。

FeiFei Diary 飛飛投資手記

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