30/04/2020
La f***e année des Bourses mondiales: Les actions de l'indice MSCI World ont bondi de près de 20 % cette année, tirées par Wall Street, mais aussi par le retour en grâce des marchés émergents.
C'était une année où il fallait être investi en Bourse . Une année de records sur un certain nombre de marchés, au cours de laquelle peu d'indices boursiers ont terminé dans le rouge. « Les marchés d'actions ont connu une excellente année avec le retour à la croissance de l'économie mondiale, qui fait oublier les derniers fantômes de la crise financière », se félicite John Bilton chez JP Morgan AM.
Ainsi, l'indice MSCI World s'est offert sa meilleure année depuis 2013 avec un gain de 19,91 % en un an. L'indice, baromètre des Bourses mondiales, même s'il reste dominé par les actions américaines, a inscrit un nouveau record historique le 18 décembre dernier.
Wall Street notamment a connu une année faste avec un gain de 19,9 % pour l'indice S et P 500 et de 29,3 % pour le Nasdaq, porté notamment par le beau parcours des valeurs technologiques.
L'Europe a profité aussi de la reprise économique dans la zone euro, mais le rebond de la monnaie unique a pénalisé la performance au second semestre, limitant la hausse de l'Euro Stoxx 50 à 8 % sur un an (+ 21,6 % en dollars). A Paris, l'indice CAC 40 a fait un peu mieux que la moyenne avec un gain de 10,33 % (au 28 décembre). Le Japon a aussi enregistré un bon exercice avec un gain de 19,7 % pour l'indice Nikkei. Rebond des émergents
2017 enfin aura été marquée par le net rebond des marchés émergents, l'indice MSCI EM ayant bondi de 33,3 %, sa meilleure année depuis 2009. Il a ainsi mis fin à quatre années de sous-performance par rapport aux pays développés. « Le rebond a été tiré par l'accélération du commerce international [...] qui a favorisé l'amélioration du rendement des capitaux propres des entreprises et de bonnes surprises sur le front des bénéfices », souligne Tom Wolson chez Schroders, qui estime que les émergents ont aussi « tiré parti de valorisations attractives et du positionnement relativement limité des investisseurs après d'importantes sorties en 2013-2015 ». Le risque Donald Trump
L'année a aussi été caractérisée par un paradoxe : un risque politique omniprésent et une volatilité historiquement basse favorable à l'investissement en actions. Le risque politique a été incarné d'abord par Donald Trump. Dans un premier temps, les investisseurs ont misé sur la mise en place de la réforme fiscale américaine, mais il a fallu de long mois avant que Trump n'arrive à tenir cette promesse. Entre-temps, les investisseurs ont dû apprendre à vivre avec ses gesticulations sur les réseaux sociaux , notamment dans ses relations tendues avec le leader nord-coréen, mais aussi dans ses relations commerciales avec la Chine, le Mexique ou l'Allemagne.
L'Europe n'a pas été exempte de tensions entre les élections en France, en Allemagne, au Pays Bas et en Autriche et la montée du populisme en Europe de l'Est ou les velléités indépendantistes de la Catalogne. Ce qui a pu peser un temps sur l'euro, mais aussi sur les marchés actions. Ailleurs, les tensions ont surtout touché les pays du golfe persique avec la guerre des nerfs entre le Qatar et ses voisins menés par l'Arabie Saoudite. Parmi la douzaine de marchés baissiers de 2017, la plupart se retrouvent d'ailleurs dans cette région, à commencer par la Bourse du Qatar qui a plongé de 18,6 % ou celle d'Oman qui a cédé 13,42 %..
En 2017, neuf grandes banques centrales ont relevé leurs taux d'intérêt selon les décomptes de JP Morgan AM : les Etats-Unis, le Canada, le Royaume-Uni, le Mexique, l'Argentine, la République tchèque, la Chine, la Turquie et la Corée du Sud. Croissance synchronisée
Mais ces troubles géopolitiques ont vite été balayés par les fondamentaux économiques qui ont boosté les profits des entreprises mondiales. « Les événements que beaucoup craignaient en début d'année - comme l'élection d'un gouvernement d'extrême droite en France et la politique commerciale agressive des Etats-Unis - ne se sont pas concrétisés », note Isabelle Mateos y Lago chez BlackRock. Pour la première fois depuis longtemps, la croissance économique a touché toutes les régions du monde. Elle est restée forte aux Etats-Unis, s'est renforcée en Europe, s'est stabilisée à haut niveau en Chine et en Inde, alors que le rebond du prix des matières premières a permis à des pays comme le Brésil, la Russie ou l'Afrique du Sud de sortir de l'ornière.
Cette amélioration du climat économique a permis aux entreprises cotées d'améliorer leurs marges et de publier des résultats souvent supérieurs aux attentes, affichant ainsi selon JP Morgan AM, « la meilleure période de croissance des bénéfices depuis 2011 ». Pour Isabelle Mateos y Lago, « toutes les principales régions ont enregistré une croissance de leurs bénéfices de plus de 10 % ».
Cette hausse des profits a permis aux Bourses mondiales de continuer à croître malgré des niveaux de valorisation qui atteignent des niveaux historiquement élevés, notamment à Wall Street. Pour la plupart des stratégistes des banques, après une année 2017 hors du commun, il sera difficile de réitérer pareille performance en 2018.
PIERRICK FAY Le 29/12 à 07:29
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