13/06/2022
MARKEDSKOMMENTAR:
Er verden gået i fornægtelse? Og er virksomhederne forberedt?
”Krig i Europa, pandemi, stigende inflation, stigende renter, faldende aktiemarkeder, energikrise og recessionsfrygt. Det er svært at bevare optimismen for den kommende tids økonomiske udvikling, når man følger med i nyhederne i disse dage. De førnævnte faktorer hænger for det første alle direkte eller indirekte sammen og har for det andet potentialet til at dæmpe den økonomiske aktivitet i samfundet på afgørende vis.
Indtil videre har både virksomheder og private forbrugere i det store og hele reageret med stoisk ro på udviklingen. En slags vent-og-se-holdning. Samtidig har boligpriserne ikke på nuværende tidspunkt reageret nævneværdig negativt på situationen på trods af, at den kommer efter en årrække, hvor boligpriserne er steget eksplosivt. Alt dette er naturligvis positivt, men det forekommer samtidig i stigende omfang nærmest naturstridigt.
Hvis/når de private forbrugere lukker pengepungen i, og virksomhederne samtidig begynder at skalere deres aktiviteter ned som respons på de ovennævnte faktorer, vil vi se en markant og negativ påvirkning af den økonomiske aktivitet i samfundet. Det vil sætte nogle selvforstærkende mekanismer i gang, som blandt andet kan medføre stigende arbejdsløshed og faldende boligpriser. Hvornår, og i hvilket omfang, dette vil indtræffe, afhænger af flere forskellige ting. Heriblandt de valg, som regeringer og centralbanker kommer til at træffe i forbindelse med doseringen af finans- og pengepolitikken. Et område, som der hersker mange forskellige opfattelser af på tværs af landegrænserne.
Det eneste, der med sikkerhed kan siges, er, at alt er behæftet med meget stor usikkerhed i disse dage. Vi befinder os i en højst usædvanlig situation med et sammenfald af flere forskellige begivenheder, som vi ikke har set i meget lang tid – og slet ikke samtidig. Som virksomhed kan det være svært at navigere i dette miljø, og der stilles særligt store krav til de enkelte virksomheders ledelse og omstillingsparathed. Sigtbarheden er meget lav.
Et område, der hurtigt kan blive overset, er betalingsevnen hos virksomhedernes kunder. For imens virksomhederne har travlt med at holde trit med prisniveauer og logistik, hvilket har direkte indvirkning på driftsregnskabet, så sniger denne nye udfordring sig ind som et muteret knopskud. Kundernes forudsætninger og situation ændrer sig nemlig også i takt med den generelle økonomiske udvikling. Det er muligt, at de har betalt regelmæssigt og til tiden igennem de seneste mange år. Men vil de også være i stand til at gøre det fremadrettet? Erfaringsmæssigt stiger virksomhedernes tab på debitorer markant i perioder med økonomisk tilbagegang. Og det uundgåelige spørgsmål til virksomhederne er derfor: Er I beredte på dette nye skisma?”
Peter Hecht-Hansen, partner og specialist i kredit- og garantiforsikring.
[email protected], tlf.: +45 81720275